棉花观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘棉花2601合约13855元/吨，较前一日变动+20元/吨，幅度+0.14%。现货方面，3128B棉新疆到厂价15210元/吨，较前一日变动-43元/吨，现货基差CF01+1355，较前一日变动-63；3128B棉全国均价15286元/吨，较前一日变动-49元/吨，现货基差CF01+1431，较前一日变动-69。
　　近期市场资讯，近日巴基斯坦旁遮普省遭遇洪灾，东部河流沿岸逾130万英亩农田惨遭淹没，对秋收作物包括棉花造成重大损害，引发人们对粮食以及经济作物价格上涨的担忧。此次洪涝重创了水稻、甘蔗、玉米、蔬菜和棉花等主要作物种植区。据巴基斯坦当地媒体消息，旁遮普省中南部约35%的棉花作物受到严重影响，该省最大产棉区Bahawalnagar受损区域占比高达40-50%。天气灾害使得阶段内巴基斯坦棉花供应减少，多家轧花厂收购和纺织厂生产进度有所放缓甚至暂停。
　　市场分析
　　昨日郑棉期价震荡收涨。国际方面，印度延长暂免关税时间，对美棉起到一定支撑作用。8月USDA大幅下调全球棉花产量及期末库存，供需格局直接由偏松转为偏紧，不过USDA对于部分增产国家的产量调整或尚未到位。美棉供需预期有望较此前改善，将对美棉形成较强支撑，但由于当前美棉出口销售进度同比偏慢，上方空间受到压制，短期ICE美棉或暂难突破65-70美分的震荡区间。中长期需关注美棉减产预期的落地情况。国内方面，国内棉花去库速度持续偏快，商业库存降至历史同期低位。近期滑准税配额靴子终于落地，但因发放时间较晚且数量有限，本年度末供应偏紧的格局并未改变，叠加旺季来临需求边际改善，短期国内棉价下方支撑较强。当前新年度增产预期不断增强，市场对新花收购价预期并不高，不过由于新作预售较为火热，轧花厂产能过剩背景下前期仍存在抢收的可能性。但新花集中上市阶段套保压力预计较大，限制棉价上方高度。
　　策略
　　中性。短期国内棉花供应趋紧，旺季来临叠加抢收预期仍存，新花大量上市前郑棉下方支撑仍较强。中期由于新年度丰产预期较强，集中上市期盘面将面临较大压力，若旺季落空或成色不足，郑棉或仍有下跌空间。
　　风险
　　宏观及政策风险、主产国天气
　　白糖观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘白糖2601合约5535元/吨，较前一日变动+17元/吨，幅度+0.31%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5880元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR01+345，较前一日变动-17。云南昆明地区白糖现货价格5835元/吨，较前一日变动+15元/吨，现货基差SR01+300，较前一日变动-2。
　　近期市场资讯，据沐甜科技，据了解，内蒙古第一家糖厂预计将于9月8日开机，拉开全国25/26制糖期生产序幕，同比提前4天。25/26制糖期内蒙古糖产量预估目前在70-75万吨，9月份的天气情况对甜菜采收和糖分积累非常关键。内蒙古24/25制糖期甜菜糖已经基本销售完毕，目前25/26制糖期白砂糖预售报价SR2601+120元/吨，绵白糖SR2601+300元/吨。
　　市场分析
　　昨日郑糖期价延续震荡。原糖方面，近期不少机构陆续下调巴西中南部产量预估至3900-4100万吨，不过8月以来中南部甘蔗压榨速度加快，8月上半月产糖量同比大增，25/26榨季累计产糖量同比降幅继续收窄，双周制糖比也再创新高，持续压制原糖期价，近期主力合约再度跌破16美分/磅。巴西现阶段仍处于压榨高峰期，糖厂目前仍优先生产食糖而非乙醇，北半球雨季过后增产预期依旧不改，短期原糖预计难有较大反弹空间，承压运行为主。郑糖方面，配额外进口利润连续数月处于高位，7月食糖进口量同比大增，8-9月加工糖持续冲击国内现货市场，短期供应充裕使得近期郑糖连续走弱。近期在海关总署网站上，部分泰国糖浆企业状态由暂停进口变为有效，市场忧虑糖浆政策可能放松，短时间内造成情绪上的利空冲击，不过尚未有相关条文出台，后续仍需持续关注政策变动。
　　策略
　　中性。近期内外糖价共振下跌，不过国产糖库存偏低，郑糖短期持续下跌空间或较有限，预计底部盘整为主。
　　风险
　　宏观、天气及政策影响
　　纸浆观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘纸浆2511合约4996元/吨，较前一日变动+26元/吨，幅度+0.52%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5690元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP11+694，较前一日变动-26。山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5090元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP11+94，较前一日变动-26。
　　近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场主流偏于稳定运行，仅有零星下探现象。上海期货交易所主力合约价格震荡调整，总体价格区间变动不明显，进口针叶浆现货市场贸易商业者疲于调整报价，部分业者对于低价有惜售情绪，报盘多显稳定，仅江浙沪、广东市场零星牌号价格下跌20-30元/吨；进口阔叶浆市场贸易商业者低价走货意愿不强，下游询盘积极性一般，市场刚需交投为主，价格横盘整理；进口本色浆以及进口化机浆市场交投不旺，