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　　好房子专题报告系列之三：好房子的另类破局之道，引领核心城市五重共振
　　行业现状：房地产基本面的困境和政策面的约束。基本面，房地产经历了4年深度调整后，目前行业广义需求总量已经见底，二手房的扩容对冲了新房的缩量，一二手房合计成交已持续稳定3年多，问题关键不在于需求、而在于购买力。但二手房成交持续放量并没能推动房价止跌回稳，楼市“量在价先”的历史经验失效，这源于中产走弱导致的置换链不畅，从而造成“二手房刚需化+新房改善化”的格局，致使一二手房市场脱钩，如此走势并不健康。目前推动二手房房价止跌回稳对于居民资产负债表至关重要，也将影响到消费和就业。政策面，2024年以来，中央政府明确高质量发展是我国首要发展任务，也明确要推动房地产行业高质量发展，并持续强调房地产发展新模式，政策内核是要解决房地产行业的三高问题，高质量发展和新发展模式要求非全局加杠杆的解题思路约束，这也就意味着由全局性加杠杆政策推动全局性改善的可能性较低。
　　风险提示：销售和融资资金趋紧，收储和城改推进不及预期。
　　(联系人：袁豪/陈鹏)
　　锂电化智能化起势，割草机器人高成长时点到来——割草机器人行业深度
　　割草机海外市场广阔，机器人渗透率提升。海外家庭庭院较多，割草机为欧美相对刚需的一大园林工具品类，根据雨果跨境数据，2024年割草机行业规模达到374亿美元，同比增长7.5%，割草机按照行进方式分类，骑乘式、手持式和手推式占比分别为22%/21%/15%，预计2024年割草机器人渗透率为7.5%。
　　国内企业具备较强的迭代和研发能力，且在扫地机器人领域已经达到产品力全球领先，技术路径等方面能够有效复制优势，目前割草机器人行业大部分份额为国内企业占据。
　　风险提示：汇率波动风险，产品迭代不及预期风险，海外需求不及预期风险。
　　(联系人：刘正/程恺雯)