投资要点：
　　我们跟踪15个城市新房+二手房合计成交面积：本周成交面积277.4万方，环比-4.0%，同比+2.7%。9月以来，新房二手房整体成交面积月度环比+42.8%，月度同比+21.1%。2025年年初以来，新房二手房整体成交面积年度累计同比+3.3%，其中，一/二/三四线新房二手房整体成交面积年度累计同比+10.4%/-0.9%/+0.3%。注：15城为有周频新房二手房数据更新的北京、上海、深圳、杭州、成都、青岛、苏州、厦门、南宁、东莞、扬州、金华、江门、佛山、衢州。(数据口径:本周为8月29日至9月4日，9月以来为9月1日至9月4日，2025年年初以来为1月1日至9月4日，下文同）
　　深圳进一步放松住房限购政策。9月5日，深圳市住建局、央行深圳市分行发布通知。1）符合本市购房条件的家庭，部分区域不限套数：本市户籍家庭、连续缴纳社保或个税满1年及以上的非本市户籍家庭，在罗湖区、宝安区（不含新安街道）、龙岗区、龙华区、坪山区、光明区范围内购买商品住房不限套数。2）不符合本市购房条件的家庭，部分区域限购2套：无法提供连续缴纳社保或个税满1年及以上证明的非本市户籍居民家庭，在罗湖区、宝安区（不含新安街道）、龙岗区、龙华区、坪山区、光明区范围内购买商品住房限购2套。3）在盐田区、大鹏新区购买商品住房，不再审核购房资格。4）成年单身人士按照居民家庭执行商品住房限购政策。同时，分区优化调整企事业单位购买商品住房政策、不再区分首套住房和二套住房房贷利率、拟新增六类公积金提取情形，支持职工住房消费。
　　8月百强房企销售跌幅收窄。2025年8月，百强房企实现销售操盘金额2070.4亿元，环比-1.9%，同比-17.6%，同比降幅相对于7月收窄了6.7个百分点，单月业绩规模继续保持在历史较低水平。累计业绩来看，百强房企实现销售操盘金额20708.8亿元，同比-13.1%，降幅扩大0.6个百分点。
　　公司重点公告：1）保利发展：2025年1-8月，公司实现签约面积898.5万方，同比-26.63%；签约金额1812.0亿元，同比-17.92%。2）招商蛇口：2025年1-8月，公司累计实现签约销售面积445.3万方，累计实现签约销售金额1240.1亿元。截至2025年8月31日，公司累计回购股份4480.4万股，占公司总股本的比例为0.494%，支付的资金总额为4.3亿元。3）华发股份：截至2025年8月31日，公司累计回购股份2572万股，占公司目前总股本的比例为0.935%，成交总金额为1.3亿元。4）金地集团：2025年1-8月公司累计实现签约面积161.4万平方米，同比下降49.83%；累计实现签约金额219.5亿元，同比下降53.91%。5）城投控股：拟以集中竞价交易方式回购A股股票，回购股份的资金总额不低于0.5亿元，不超过1亿元，回购后的股份拟在披露回购结果暨股份变动公告后三年内履行相关程序予以注销。6）招商积余：截至2025年8月31日，公司累计回购股份142.6万股，占公司总股本的比例为0.134%，支付的资金总额为1585.7万元。
　　投资建议：本周深圳进一步放松住房限购政策，8月以来北上深都有放松，8月18日国务院全体会议提及“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”。关注板块配置机会，中长期看好“好房子”下，品质房企的配置价值。
　　风险提示：政策落地不及预期，基本面恢复不及预期，风险化解不及预期。