事件
　　9月5日夜间，深圳市住房和建设局、中国人民银行深圳市分行发布《关于进一步优化调整本市房地产政策措施的通知》（以下简称“通知”），针对市内多区限购措施、以及住房贷款利率等政策进行优化。“通知”自2025年9月6日起施行。
　　摘要
　　第一，相比于北京、上海的楼市调控放松，深圳此次9.5新政，有哪些突破？首先，深圳9.5楼市新政，调控更精细，首创核心区、非核心区、完全放开区三级划分，盐田、大鹏实现“零门槛”购房，无需户籍和社保，突破京沪外圈层仍需社保的限制。其次，深圳首开企事业单位购房松绑，非核心区企业购房零门槛，核心区满足基本条件即可，远超京沪对企业购房的严格限制。
　　第二，深圳新政之后，市场预计会如何反应？库存会缓解吗，成交量价是否会有所改善？深圳9.5新政对市场影响呈结构性分化：库存上，盐田、大鹏取消限购缓压，非核心区因社保放宽同时企业零门槛去化加快，核心区仅靠企业购房条件放宽部分缓解高端库存；成交量上，二手房1-8月同比增31.85%态势延续，新房1-8月同比降8.77%仅获阶段性缓压；价格上，二手房均价连跌5个月至66907元/㎡，“以价换量”显著。深圳市场供过于求格局未改，房价下跌趋势难逆转。
　　第三，房地产行业在9月还有哪些增量政策值得期待？调控放松层面，北京、上海、深圳政策均已落地。市场期待的大规模滞销现房收储难落地，央行保障房再贷款使用率不高，收储现房的资金来源受限。此外，9月国内降息概率低，经济复苏稳固与通胀回升降低必要性，二季度货币政策执行报告也体现，货币政策更倾向结构性工具。
　　风险提示：房价下行趋势超预期、居民收入不及预期、增量政策不及预期。