主要观点
　　经济数据方面，8月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为49.4%、50.3%和50.5%，环比升0.1、0.2和0.3个百分点。政策面，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》指出，2025-2026年，主要预期目标是：规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在7%左右，加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后电子信息制造业年均营收增速达到5%以上。本周A股主要指数连续进行深度调整，前期涨势大的双创板块回调更明显。海外方面，欧央行行长拉加德表示，2%的通胀目标已经达成，将继续采取必要措施确保通胀得到控制，价格保持稳定。欧元区8月制造业PMI终值从7月份的49.8升至50.7的三年多高点。而美国本周公布的就业数据有所降温，美国劳工统计局报告显示，美国7月职位空缺数从6月下修后的736万个降至718.1万个，降至10个月低点，远低于预期的738.2万，8月ADP就业人数近增加5.4万人，同样远低于市场预期的6.5万人，7月修正后为10.4万。
　　期货方面
　　期指方面，本周四大期指整体回调，IF、IH主力合约分别累计下跌3.4%、1.27%；IC、IM主力合约分别累计下跌1.02%、1.74%。从前20席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头上升270手、IH净持仓空头下降1031手、IC净持仓空头下降1021手、IM净持仓空头下降3939手。展期方面，对于空头持仓，截至本周五，IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2510合约、2510合约、2510合约、2510合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为0.74%、-0.35%、6.60%和6.16%。
　　上周策略总结
　　全球央行年会美联储主席表态偏鸽提升市场风险偏好，但短期杠杆资金流入过快积累一定风险，而基本面数据还未有显著改善，或面临小幅震荡调整。进入9月后，财报披露完毕，预计能够更加确定实质业绩改善的情况，并且迎来三至四季度全球资本再配置带来的上行机会。品种上，我们推荐成分股盈利稳健好转并且估值适中的IF、IH，中长期可适当逢低做多。短期我们推荐买入9月虚三档看跌期权，卖出10-12月虚三档看跌期权，获取时间价值差。
　　下周策略总结
　　宏观利好刺激出尽叠加业绩期结束，A股如期表现出阶段性风险集中释放，连续回调至二十日均线附近。前期快涨较多的板块均对应较大的回调压力，但出海链行业盈利也验证了外需韧性的基本面支撑。9月可能面临高位震荡等待企稳的走势，我们依然看好核心资产集中的蓝筹指数补涨机会。短期需观察波动率变化情况，待波动平稳，耐心等待入场机会。