投资要点：
　　●华为上半年利润同比下滑32%。华为公告上半年营收达4270亿元，同比增长3.94%；净利润达371亿元，同比下降32%。华为上半年研发投入总计969亿元，高于2024年上半年的889亿元。
　　●英伟达第二财季收入同比增长56%。英伟达（Nvidia）8月28日公布2026财年第2财季（截至2025年7月27日）财报，营收达467亿美元，同比增长56%，环比增长6%，数据中心业务贡献411亿美元，占比超过八成。
　　◎回顾本周行情（8月28日-9月3日），本周上证综指上涨0.35%，沪深300指数上涨1.68%。电子行业表现弱于大市。电子(申万)上涨0.93%，跑赢上证综指0.58个百分点，跑输沪深300指数0.75个百分点。电子在申万一级行业排名第六。行业估值方面，本周PE估值下降至64.82倍左右。
　　◎行业数据：二季度全球手机出货2.95亿台，同比增长1.03%。中国6月智能手机出货量2055万台，同比增长-13.8%。6月，全球半导体销售额599亿美元，同比增长19.6%。7月，日本半导体设备出货量同比增长18.06%。
　　◎行业动态：华为上半年利润同比下滑32%；二季度全球智能手表出货量同比增长8%；二季度欧洲智能手机出货量同比下滑9%；机构上调2025年智能手机出货量预期；英伟达第二财季收入同比增长56%。
　　◎公司动态：中芯国际：2025年上半年净利润增长39.8%。
　　◎投资建议：综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但AI相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国产半导体设备材料公司。
　　风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响