本周电子细分行业均有所调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+27.70%）/其他电子Ⅱ（+25.32%）/元件（+81.95%）/光学光电子（+8.86%）/消费电子（+34.70%）/电子化学品Ⅱ（+32.21%）；本周涨跌幅分别为半导体（-6.55%）/其他电子Ⅱ（-3.19%）/元件（-3.00%）/光学光电子（-2.82%）/消费电子（-2.43%）/电子化学品Ⅱ（-1.46%）。
　　本周北美重要个股分化。本周涨跌幅分别为苹果（+3.25%）/特斯拉（+5.08%）/博通（+12.61%）/高通（-0.55%）/台积电（+5.43%）/美光科技（+10.39%）/英特尔（+0.57%）/迈威尔科技（+0.74%）/英伟达（-4.11%）/亚马逊（+1.45%）/甲骨文（+2.95%）/应用光电（-0.87%）/谷歌A（+10.38%）/Meta（+1.86%）/微软（-2.31%）/超威半导体（-7.07%）。
　　营收再创历史新高，AI业务增长强劲。博通FY25Q3实现营收160亿美元，同比+22%，创季度新高，主要得益于AI半导体超预期以及VMware业务持续增长。其中，半导体业务收入92亿美元，同比+26%，AI半导体收入达52亿美元，同比+63%，公司预计这一强劲增长态势或延续至连续10个季度。由于AI领域强劲需求，公司订单量表现出色，当前积压订单达到1100亿美元。公司指引FY25Q4营收约174亿美元，同比+24%；其中AI半导体预计将增长至62亿美元，同比+66%。
　　 AIASIC业务需求持续，博通已获得第四位客户订单超100亿美元。第三财季公司XPU业务占AI收入比例已提升至65%，来自三家客户的ASIC需求持续增长，每家客户都在以自己的节奏朝着计算自给自足的方向迈进，且公司的份额逐步提升。本季度公司已获得第四位客户基于XPU的AI机架超过100亿美元的订单，因此公司预计2026财年AI业务的营收指引或将优于上季度的预期。
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　　风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。