市场分析
　　人民币升值。美国经济与劳动力市场宏观压力持续加大，鲍威尔释放政策转向信号后，市场已基本确认美联储九月降息预期，全球流动性释放进程加速，人民币汇率升值，外资对A股及港股的流入态势明显增强。国内经济仍面临结构性压力，出口表现保持较强韧性，当前正处于新旧动能转换的阶段，经济数据出现阶段性波动特征。
　　中证500盈利亮眼。从业绩表现看，上半年A股整体营收增速收窄至零轴附近，净利润同比增速虽小幅收窄，但仍维持2.5%的正向增长。根据工业企业利润指引，全A板块净利润在三季度有望修复。指数层面，中证500指数盈利表现相对占优。资金面上，融资余额突破历史新高后有所回落，股票型基金仓位已基本完成回补，当前长期资金、外资及居民资金均存在入市空间，叠加宏观流动性持续释放，市场整体流动性有望保持宽松态势。估值层面，四大指数近十年市盈率水平处于偏高区间，股债性价比指标回落，电子行业估值偏高。
　　期指活跃度提升。期货市场方面，股指期货基差贴水持续修复后再度回落，期指近一个月平均成交量上升，持仓量较上月同期显著增加，市场参与活跃度有所提升。
　　策略
　　我们仍坚定看好A股长期牛市格局，当前短期调整属于预期内波动。经历快速调整后的优质板块有望率先企稳，受政策驱动的行业将引领市场反弹，“反内卷”政策导向与“科技”创新题材有望持续演绎，预计九月股指将呈现震荡修复行情。
　　风险
　　若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险