1、供应方面：高频运力数据显示，上海-北欧航线9-10月的周均运力均在29wTEU左右，环比基本持平，同比去年实际运力暂时偏高。欧线方面，部分航司已经开始公布国庆前后的空班计划，根据目前航司官网，PA联盟在WEEK 41拟空班3个航次，OA联盟在WEEK 40和WEEK 41分别各有一个空班，关注后续国庆停航情况。美线方面，停航班次有一定增加，截至目前WEEK 35-WEEK 40暂无加班船安排。预计月初航司会加大美线减班安排和航线调整力度。中期来看，Alphaliner统计显示，今年集装箱船运力预计增加约220万TEU。
　　2、需求方面：中美对等关税期限再度推迟，7月对美仍有一定“抢出口”效应，但整体偏弱。截至8月底，Bloomberg口径统计中国至美国集装箱月均货量约为51.27万TEU，环比7月基本持平，预期随着之前提前运货的终端产品库存逐渐消化，不排除9月会出现因欧美年底购物季备货需求的货运旺季。我国整体7月出口增速收录7.2%（前值5.9%），连续两月加速，出口呈现结构性分化：机电产品主导增长，传统劳动密集型产品承压；东盟、欧盟及“一带一路”国家成为主要出口支撑，随着欧元区制造业周期的复苏，7月我国对欧盟出口同比为9.2%（前值7.6%）。家电出口方面，在全球关税摩擦加剧的背景下，海外生产企业的供应链韧性较国内更弱，导致其接单态度趋于谨慎。9月家电出口排产延续较大下滑趋势，出口关税仍维持在高位，也进一步抑制了企业的排产意愿。海外高库存消化仍然需要时间，短期内三大白电出口仍然面临挑战。
　　3、策略观点：本月，集运指数（欧线）价格震荡偏弱。上周五SCFI欧线环比下跌11.2%至1481美元/TEU，周一SCFIS欧线环比下行8.7%至1990.2点。进入需求淡季，即期运价加速下行，目前各航司9月上旬的报价均值在2200-2300美元/FEU之间，换算成SCFIS约为1600-1700点左右。近期在权益市场表现火热的背景之下，EC市场关注度有下滑，波动率也维持偏低水平。目前各航司报价仍在下调，暂未显示涨价信号，但不排除9月中下旬在价格低迷之下配合国庆停航开启新一轮涨价，由于EC2510合约基本以淡季属性对待，并不适合做多，尽管中美“抢出口”已基本结束，但对欧洲的订舱需求一直维持稳定，因此年底旺季仍有期待，可考虑逢低多EC2512合约，短期关注国庆空班计划的公布。