公司于2025年8月28日发布半年报
　　25H1、Q2营收利润双双超预期，经营指标持续向好
　　公司2025H1实现营收37.82亿元，同比增长44.69%，实现归母净利润0.1亿元，扭亏为盈。实现销售毛利率22.79%，同比略有下降。费用率来看，销售、管理、研发费用率分别为4.23%、14.21%、2.92%，同比变化-1.62、-9.72、-0.13pct。
　　公司2025Q2实现营收23.85亿元，同比增长150.51%，实现归母净利润-0.07亿元，去年同期为-1.75亿元，大幅减亏。费用率来看，销售、管理、研发费用率分别为3.92%、10.87%、3.55%，同比变化-6.24、-22.03、-1.71pct。
　　信创加持下，数据库营收保持高增
　　子公司电科金仓通过“技术引领+场景驱动”，在继续保持党政领域领先优势的同时，布局更多关键行业，签约中国移动、中国海油、一汽奔腾、阜外医院、国电投数科、中冶天工集团等行业典型客户，以核心系统国产化替代为突破口实现业务破局，上半年实现营业收入1.5亿元，同比增长66.11%。
　　AI深度赋能公司业务，企业端市场营收保持高增
　　公司持续加大在AI大模型和相关应用方面的投入力度，深度参与中国电科“小可”大模型和智能体“极智”研发，发布“CETC人工智能开放服务平台”，落实国资委和中国电科“人工智能+”专项行动。
　　通过人工智能相关技术在企业市场的布局，公司成功中标国家管网集团Agent产品建设技术服务项目，该项目依托国家管网智能体服务技术基座，通过整合大模型与智能体技术，开展Agent场景开发、实施与部署工作，赋能战略、市场、工程、生产、安全、供应链、财经、纪检、监督等关键领域，推动国家管网数字化及智能化技术发展。公司25H1面向企业端的收入达到17.44亿元，较上年同期增长52.51%。
　　盈利预测与估值
　　我们预计公司2025-2027年实现营业收入分别为83.72/93.51/107.25亿元，同比增速分别为6.84%/11.70%/14.69%;对应归母净利润分别为2.31/2.90/3.79亿元，同比增速分别为20.75%/25.63%/30.69%，对应EPS为0.37/0.47/0.61元，对应25年PE为81倍，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　信创落地不及预期、产品化和服务化转型不及预期、行业竞争加剧。