行业高频数据跟踪&观点
　　截至8月29日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3321元/吨、3634元/吨、3423元/吨、3907元/吨、3523元/吨，周环比分别变化0.26%、-0.19%、+0.05%、+0.03%、+0.16%。本周五大品种产量884.61万吨，周环比上升6.55万吨。247家钢铁企业日均铁水240.13万吨，周环比下降0.62万吨，高炉产能利用率90.02%，周环比下降0.23个百分点，高炉开工率83.2%，周环比下降0.16个百分点。短流程企业，电炉产能利用率56.54%，周环比下降0.13个百分点，电炉开工率75.1%，周环下降0.59个百分点。库存方面，本周钢材总库存1467.88万吨，周环比上升26.84万吨。其中社会库存环比上升29.17万吨至1046.38万吨；钢厂库存环比下降2.33万吨至421.50万吨。需求端，本周五大材合计消费量857.77万吨，周环比上升4.78万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化+9.41万吨、+2.34万吨、-0.55万吨、-2.11万吨、-4.31万吨。成本端，根据钢联数据对于114家钢厂铁水成本统计，本周样本钢厂铁水成本（不含税）2337元/吨，周环比增加9元/吨。吨钢毛利方面，截至8月29日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为+33元/吨、+66元/吨、-9元/吨，周环比变化-34元/吨、-29元/吨、-23元/吨。根据Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率，本周63.64%的样本钢企处于盈利状态，周环比下降1.3个百分点。
　　观点：本周市场供需依然维持平稳运行，淡季阶段处于相对弱平衡状态。进入8月份后，前期涨价原材料价格逐步体现在钢厂生产成本端，导致企业盈利率及钢材即时毛利水平均出现了下降。我们认为，当前行业基本面核心矛盾仍在当前需求支撑供给能力稍显不足，导致钢价弱势盘整。随着九月份行业逐步进入传统旺季，需关注需求端释放力度。
　　股票观点：中长期看好“反内卷”对行业格局修复机遇
　　截至8月16日，钢铁（申万）指数报收2498.05点，周下跌0.29%。同期万得全A指数报收6175.74点，周上涨1.90%。
　　短期来看，当前科技股交易火热，钢铁板块在近期暂无政策刺激，叠加淡季基本面较弱，板块开始盘整。但我们认为，短期波动不改行业改善趋势，同时钢铁板块在估值水平以及中长期逻辑仍有增长空间，底部安全边际仍然较高。因此，建议关注板块轮动下，“高低切”带来的补涨机遇。
　　长期来看，总书记提及“反内卷”，政策层级定位高。“反内卷”有望从中长期维度或通过建立健全长效机制来实现。钢铁行业经过多年的产能、产量控制，已经积累充分的政策经验，有望为钢铁行业解决“内卷”问题提供有效抓手。
　　板块中部分优质钢铁企业仍然处于破净状态，随着“反内卷”推进，行业供需格局及中长期逻辑有望获得市场重估。我们认为，站在“反内卷”视角下，行业具备中长期配置价值，业绩趋势及估值水平具备一定空间。
　　建议关注：
　　1、“反内卷”下，在产品结构具备优势的龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、南钢股份、宝钢股份、南钢股份、中信特钢、新兴铸管。
　　2、前期区域市场竞争激烈，未来有望受益“反内卷”区域市场修复的弹性标的：三钢闽光、柳钢股份、中南股份、新钢股份、八一钢铁。
　　风险提示:政策执行不及预期，钢铁企业大面积复产，国内经济复苏不及预期，原材料价格大幅上涨等。