组合说明：
　　“金股组合”一方面体现申万宏源未来1个月的大势研判观点及风格判断结论，另一方面体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力，在严格的申报筛选流程下，我们从全行业的角度为投资者精选个股，力求为投资者提供踏实的研究支持。本次报告对上期金股组合进行更新。
　　上期组合回顾：
　　申万宏源2025年第八期十大金股组合在8月1日-8月29日间上涨，涨幅为12.33%。其中8只A股平均上涨13.20%，同期上证综指上涨7.97%，沪深300指数上涨10.33%，A股组合分别跑赢上证综指、沪深300指数5.23、2.87个百分点；2只港股平均上涨8.84%，同期恒生指数上涨1.23%，港股组合跑赢了恒生指数7.62个百分点。
　　自2017年3月28日第一期金股发布至2025年8月29日，金股组合累计上涨374.99%。其中A股组合累计上涨297.73%，分别跑赢了上证综指、沪深300指数279.64、268.44个百分点；港股组合累计上涨889.90%，跑赢了恒生指数886.25个百分点。
　　本期策略判断：
　　本次策略判断：市场持续演绎牛市氛围。时间已经是牛市的朋友，核心是“26年中基本面周期性改善+增量资金正循环可能启动”的牛市条件逐步具备。市场休整幅度有限，岁末年初行情展望的下限是“复制”过去一段时间的市场特征：少数景气方向做动量+ 26年拐点方向高切低+轮涨补涨普遍轮动。维持25Q4好于25Q3，2026年会更好的判断。
　　配置建议：重点关注国内科技链突破+先进制造反内卷。（1）关注中国在全球市占率高的制造方向“反内卷”；（2）“人工智能+”关注从基础设施向硬件设备、软件应用和商业模式的行情扩散；（3）关注顺周期低估值板块修复机会；（4）港股是短期性价比较高的方向，流动性环境有望迎来改善，可能迎来补涨机会。
　　本期金股组合：(具体推荐逻辑详见正文第3部分十大金股组合)
　　未来一个月，申万宏源首推“铁三角”：珠海冠宇、鲁西化工、天准科技。除了“铁三角”，十大金股组合还包括：安孚科技、长久物流、中船防务、中山公用、阿里巴巴-W（港股）、绿城中国（港股）、第四范式（港股）。
　　风险提示：宏观经济波动风险、个股业绩不及预期等