组合说明：
　　“金股组合”一方面体现申万宏源未来1个月的大势研判观点及风格判断结论，另一方面体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力，在严格的申报筛选流程下，我们从全行业的角度为投资者精选个股，力求为投资者提供踏实的研究支持。本次报告对上期金股组合进行更新。
　　上期组合回顾：
　　申万宏源2025年第二期十大金股组合在2月1日-2月28日间上涨，涨幅为6.78%。其中9只A股平均上涨3.61%，同期上证综指、沪深300指数分别上涨2.16%和1.91%；A股组合分别跑赢上证综指、沪深300指数1.45、1.70个百分点；1只港股上涨35.25%，同期恒生指数上涨13.43%，港股组合跑赢了恒生指数21.82个百分点。
　　自2017年3月28日第一期金股发布至2025年2月28日，金股组合累计上涨275.78%。其中A股组合累计上涨214.18%，分别跑赢了上证综指、沪深300指数212.53、202.34个百分点；港股组合累计上涨733.10%，跑赢了恒生指数738.28个百分点。
　　本期策略判断：
　　本次策略判断：3-4月是宏观环境关键验证期，中期成长相对价值仍然占优。科技产业趋势和政策持续催化，行情在分歧中延续。性价比分析是择时的重要参考，但有纵深的产业趋势方向，短期择时可能并不重要。中期成长相对价值占优的宏观环境未变，难有全面高切低行情。一个更重要的切换是产业趋势不同阶段，领涨细分领域可能变化。3-4月是宏观环境的关键验证期，重点观察：短期经济改善是否持续；国内政策执行和效果；美对华关税和中美谈判进程的落地情况。目前市场在这些方面没有明显乐观预期，若关键验证期平稳度过，价值和核心资产可能演绎补涨行情。
　　配置建议：关注有科技产业趋势、供需格局改善的方向。科技产业趋势和政策仍在持续催化，维持看好国内AI算力和应用、人形机器人、低空经济。关注供需格局改善有望率先验证的方向。
　　本期金股组合：(具体推荐逻辑详见正文第3部分十大金股组合)
　　未来一个月，申万宏源首推“铁三角”：顺丰控股、滨江集团、凯尔达。除了“铁三角”，十大金股组合还包括：中国电信、盾安环境、德赛西威、巨化股份、巨人网络、科达利、阿里巴巴-W（港股）。
　　风险提示：宏观经济波动风险、个股业绩不及预期等。