【策略观点】
　　【两粕】
　　核心观点：Pro Farmer巡查结果偏空，国内豆粕供强需弱现实限制涨幅，中加贸易变数仍存，菜系在供应趋紧预期下缺乏深跌基础。
　　【豆粕】
　　海外供需：USDA8月供需报告影响阶段性交易出清，8月下旬开启的Pro Farmer巡查结果陆续公布，当前已公布数据显示当前美豆重点产区维持丰产预期。美国环保署将于周五解决小型炼油厂豁免积压情况，市场预期小型炼厂部分驳回，或要求大型炼厂"重新分配”来弥补被豁免的配额。
　　国内供需：进口大豆到港量维持高位，周度压榨开机率保持相对稳定，豆粕产出充裕；下游饲料企业采购节奏平缓，养殖端需求暂无明显增量，豆粕库存延续累库趋势，市场去库压力仍存。
　　【菜粕】
　　海外供需：加拿大菜籽主产区局部干旱对菜籽生长有一定影响，但整体未出现大幅减产预期，菜籽价格存在阶段性天气炒作空间。
　　国内供需：国内菜籽到港量延续偏少态势，水产养殖旺季对菜粕刚需支撑仍在，不过澳粕进口政策及中加贸易关系动态影响菜粕替代供应，市场对菜粕供应弹性存在担忧。
　　【油脂】
　　核心观点：棕榈油市场多空共振，产地维持供需两强预期，但印尼非法种植园问题将限制供应预期。豆油成本支撑减弱，国内供应强劲之下价格维持高位震荡。中加贸易关系变数仍存，菜油短期以整理行情为主。
　　【棕榈油】高频数据显示马棕8月前20日出口强劲，出口税抬升提振价格。印尼持续推进油棕非法种植园整治工作，限制后续供应预期，B50计划影响有限。印度节日油脂消费仍预期强劲。
　　【豆油】USDA8月供需报告利多阶段性交易出清，CBOT大豆未能站稳1050关口，巴西CNF维持高位震荡。进口大豆巨量到港，油厂压榨维持高位，豆油供应充裕；虽有出口增量短期提振，但终端消费复苏缓慢，库存去化难有突破，价格受高供应、弱消费格局主导，震荡偏弱。
　　【菜油】反倾销初裁落地的利多阶段性交易收尾，对加拿大进口依存度相对偏低的菜油炒作情绪降温，跌幅更深。国内菜油近期到港量不多，不过澳籽等替代资源存在变量，市场聚焦中加贸易关系及进口政策动态，菜油价格受供需及外部关系扰动，缺乏上行驱动。