国证视点：特朗普罢免库克，市场降息预期上升
　　港股昨天三大指数集体走弱，恒生指数跌1.18%，国企指数跌1.07%，恒生科技指数跌0.74%。大市成交3,178.71亿元，主板总卖空金额537.54亿元，占可卖空股票总成交额比率上升至18.370%。
　　南向资金流（北水）有所反弹，港股通净流入金额165.73亿港元。港股通10大成交活跃股中，北水净买入最多的是盈富基金2800.HK、恒生中国企业ETF2828.HK、阿里巴巴9988.HK；净卖出最多的是中芯国际981.HK、东方甄选1797.HK、泡泡玛特9992.HK。北向资金方面，8月26日北向资金共成交3634.61亿元，占两市总成交额的13.57%。
　　板块方面，教育股普遍承压，表现疲弱延续。医药板块同样遭遇抛压，尤其是医药外包、创新药、生物医药领域，锦欣生殖1951.HK、石药集团1093.HK、信达生物1801.HK等多只成分股重挫，反映资金避险倾向上升。房地产与物管股股价继日前上海新闻推动的「沪六条」短暂提振后，昨天有所回调，显示市场对政策短期刺激后的持续性及基本面修复仍持观望。金融板块未能止跌，券商股、保险股、内银股与部分科技板块纷纷走弱，包括芯片股和煤炭股，风险偏好回落。
　　相对而言，部分资源及避险板块强势领涨。黄金、有色金属股连续上扬，中国黄金国际2099.HK、灵宝黄金3330.HK大涨，板块资金流入显着。消息层面，8月25日美国政坛变动令美元走弱，市场迎来美债下跌与黄金资产的避险行情。苹果概念股逆市走强，高伟电子1415.HK、蓝思科技6613.HK等上涨。随苹果9月新品发布预期升温，果链公司估值修复空间获资本认可，硬件创新周期助力情绪提振。此外，互联网医疗、香港零售及本地消费、食品、奢侈品和汽车经销商板块亦纷纷回暖。整体来看，港股短线结构性机会突出，行业消息与政策刺激密切影响板块走势，投资者可持续关注基本面改善及全球宏观动态带来的新机遇。
　　美国政坛发生变动，特朗普在社交媒体上发布信件，宣布已决定解雇美联储理事库克的职务，因为她被指控伪造抵押贷款申请文件。库克随后响应表示总统无权解雇她，坚称不会辞职，并交由律师处理。特朗普此举可能引发一场大规模的法律战，并可能诉至最高法院、扰乱金融市场。短年期美债息急速下跌。美国宏观方面，美国7月耐用品订单初值按月跌2.8%，跌幅低于预期3.8%；期内扣除飞机非国防资本之核心耐用品订单则按月升1.1%，升幅高于预期0.2%。
　　整体而言，虽然特朗普干预美联储会令市场担心利率政策的一致性和稳定性，对资本市场中长期发展有负面影响，然而，短期市场会受惠于加速降息之预期，加上美国经济仍然保持一定韧性，我们预美股行情短期仍然向好，港股市场在降息传导效应之下亦同样受惠。
　　分析师:黄焯伟(stevewong@sdicsi.com.hk)