全球市场观察
　　港股下跌，综合、金融与地产领跌，材料、必选消费与工业收涨，南下资金净买入165.73亿港元，盈富基金、恒生中国企业、阿里巴巴净买入规模居前，中芯国际净卖出居首。A股跑赢港股，农业、美容护理与基础化工领涨，医药、非银金融与钢铁跌幅居前。中概股指数收涨创5个月新高，多数大宗商品回调，国债价格上涨，离岸人民币涨破7.15。
　　EPFR数据显示8月14-20日主动配置型外资自2024年10月中旬以来首次对中国市场转为净买入。中国9月起将下调人身险产品预定利率。寒武纪上半年营收增长43倍，归母净利润扭亏为盈达到10.38亿元人民币；中际旭创上半年营收同比增长36.9%，净利润增长69.4%。
　　MSCI印度指数连续第4个月跑输新兴市场，相对表现创20年最差，美国计划8月27日零时起对印度加征50%关税，可能降低印度GDP增速0.7个百分点左右。日本国债收益率仍面临上行压力，日本财政部申请下一财年长债资金创历史新高，占财政预算比例达到四分之一，日本央行可能在10月重启加息。
　　欧股下跌，欧债收益率上升。法国总理为推行财政紧缩而发起信任投票，法国股债双杀，法德国债利差升至数月高点，欧元兑美元涨幅收窄。欧美贸易战面临升级风险，特朗普再度炮轰欧盟数字税，称将用关税和出口管制报复。
　　美股低开但尾盘收涨，部分投资者逢低买入，工业、金融与医疗领涨，必选消费、地产与通讯服务下跌。特朗普宣布开除现任美联储理事库克，称降息将成美联储多数派主张，理事库克将起诉免职决定，美联储称总统只有正当理由才能罢免理事，将遵守法院判决。特朗普将研究如何影响美联储下辖12家地方联储。特朗普对美联储和劳工统计局等机构干预将削弱美元地位，利空美元与美债，利好黄金、日元、比特币与大宗商品。美国7月耐用品订单环比下跌2.8%连续第二个月下滑，但剔除国防和飞机后核心资本品订单增速创近三年最高。
　　美债收益率小幅回落。在特朗普寻求解雇美联储理事后，美元指数明显下跌。黄金与比特币先跌后涨。油价连涨4天后暴跌，美国API原油库存下降将近100万桶，汽油库存减少超200万桶。