◎货币政策持稳，债市承压震荡。7月中国主要经济数据有所回落但回落幅度有限，全年经济增速目标实现难度较小。欧美财政政策趋于宽松，有利于中国出口保持较快增长、缓解国内稳增长压力。自7月以来欧央行货币政策一直处于按兵不动的状态，降息进程趋近尾声，10年期德国国债收益率在2.7%附近，欧美主要经济体利率水平大幅高于国内。综合经济数据和政策动向来看，未来一段时间货币政策预计持稳，债市则承压震荡。
　　风险提示：注意防范通胀压力超预期上行的风险。