复盘2025年4月9日以来的行情，我们发现科创50还有补涨空间，电子板块内，核心环节半导体制造/设备涨幅靠后，具备补涨潜力，综合而言，科创50成分股和半导体制造/设备股交集具备较大的补涨潜力。
　　本轮半导体设备行业类似2023年3月初-2023年4月20日，而且有更强的基本面支撑。2023年初，全球迎来一轮AI行情，当时的A股的半导体行情主要来自美股映射，半导体设备股价也有所表现。本轮行情来看，deepseek近期正式发布DeepSeek-V3.1，除了性能提升之外，其特意提出，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计的机制。今年以来，从设计到制造到封测，各个环节的龙头公司纷纷开启IPO或者IPO取得积极进展，我们认为这标志着国内AI产业持续进步。先进半导体制造及半导体设备作为国产算力上游的瓶颈，核心受益。
　　AI推动先进制造产能的显著扩张，国内半导体设备最近三年年均市场规模约417亿美元。SEMI报告指出，全球前端半导体供应商正在加速扩张，以支持生成式人工智能（AI）应用的激增需求。预计从2024年底到2028年，产能将以7%的复合年增长率增长，达到每月1110万片晶圆。其中先进工艺产能（7纳米及以下）的持续扩张，预计将从2024年的每月85万片晶圆增长到2028年的历史新高140万片晶圆，增长约69%，复合年增长率约为14%，是行业平均水平的两倍。国内已经逐步成为主要的半导体设备需求方，近三年年均规模约417亿美元。
　　建议关注：1）半导体前道设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海、华海清科、中科飞测、芯源微、精测电子、京仪装备；2）半导体后道设备：华峰测控、长川科技、精智达、矽电股份、金海通；3）光刻机产业链：茂莱光学、汇成真空、波长光电、福光股份、福晶科技、奥普光电等。
　　风险提示:地缘政治风险、研发进展不及预期风险、下游扩产进展不及预期风险。