事件描述
　　2025年8月19日，远大医药发布2025年中期业绩报告，2025H1收入为61.1亿港币，同比增长1.0%，归母净利润为11.7亿港币，同比下滑25.0%，如若剔除Telix投资对利润端的影响，归母净利润为10.2亿港币，同比下滑5.9%。
　　事件评论
　　公司收入再创新高。2025H1收入为61.1亿港币，同比增长1.0%，归母净利润为11.7亿港币，同比下滑25.0%，如若剔除Telix投资对利润端的影响，归母净利润为10.2亿港币，同比下滑5.9%。
　　公司创新和壁垒产品持续放量，占比快速提升。公司核药抗肿瘤诊疗板块2025H1收入为4.2亿港币，同比增长106%；五官科板块2025H1收入为14.9亿港币，同比增长23%；呼吸及危急症板块2025H1收入为10.5亿港币，同比增长10%。易甘泰？、LavaTM、恩卓润？比斯海乐？、恩明润？比斯海乐？、能气朗？、合心爽？/合贝爽？等一系列创新和壁垒产品实现快速放量，创新成果加速涌现，2025H1创新和壁垒产品收入占比51.0%，同比提升14.9pcts。
　　核药重症迎突破，创新管线齐推进。在核药抗肿瘤领域，公司全球首个全产业链智能化“零辐射”核药研发生产基地获得甲级《辐射安全许可证》并投入运营，实现100%自主生产；易甘泰？钇[90Y]微球注射液提前正式获得FDA批准新增适应症，治疗不可切除肝细胞癌（HCC）且未限制肿瘤直径大小，治疗HCC的国内II期临床已获批准。此外，公司已有5款创新RDC药物在国内获批开展注册性临床试验，其中4款已进入Ⅲ期临床阶段。在呼吸及危重症领域，STC3141治疗脓毒症中国II期临床成功达到临床终点，Ryaltris？复方鼻喷剂国内上市申请已获受理。在心脑血管精准介入诊疗领域，铂睿时lberisTM和NeoNova？完成上市后首批临床应用，DEEPQUAKE-CTM在国内获批上市。在五官科板块，OC-01完成中国大陆首批商业化处方落地，GPN01768在中国澳门获批上市，GPN00153国内III期临床完成全部患者入组，GPN00884完成国内I期临床。多条创新管线齐推进，为公司未来收入提供增长动能。
　　盈利预测：预计2025-2027年公司营业收入分别为122.51亿港元、135.07亿港元和151.16亿港元，预计2025-2027年公司归母净利润分别为21.16亿港元、24.45亿港元和27.96亿港元，对应EPS分别为0.60港元、0.69港元和0.79港元，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、新药开发失败风险；
　　2、行业竞争加剧风险；
　　3、新药政策变化风险；
　　4、新技术迭代风险。