业绩概述：2024年远大医药实现收入116.45亿港元（+10.6%），归母净利润24.68亿港元（+31.3%），剔除Telix公允价值变动后归母净利润17.61亿港元（+2.5%）。2024年集团研发总投入合计22.74亿港元，包括研发费用、资本化研发支出、新项目的预付款及其他投入。股东回报方面，预计派发股息每股0.26港元，共约9.10亿港元。收入拆分：（1）核药抗肿瘤诊疗及心脑血管精准介入诊疗科技产品实现收入8.16亿港元（+148.3%，排除汇率影响），核药抗肿瘤诊疗板块2024年录得收益约港币5.89亿元（+176.6%，排除汇率影响），核心产品易甘泰微球注射液进入快速放量期。（2）制药科技板块收入73.18亿港元（+9.6%，排除汇率影响）。（3）生物科技板块收入35.11亿港元（+5.9%，排除汇率影响）。
　　易甘泰产品加速放量，持续学术推广医生培训。截至24年业绩披露，已对70家医院超过1100名医生进行了易甘泰手术理论或技能培训，已有超过170名医师获得易甘泰手术医师登记，其中70名医师、获取了独立手术的操作资格，85名医师具备助理手术操作资质，另外有16位专家已经获得培训导师的资格，将进一步加快易甘泰放射性介入操作的临床普及。
　　RDC及创新药管线不断推进。核药板块国内共有3款创新产品处于临床研究III期，1款创新产品处于临床研究I期，搭建了具有国际一流水平的肿瘤介入研发平台和RDC研发平台，成都核药研发及生产基地完成主体结构封顶。制药板块储备10款创新产品，2款即将上市，2款处于III期临床，2款处于II期临床，深耕呼吸及危重症、五官科、心脑血管急救等领域，现有多款高壁垒产品和独家品种。
　　盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为127.30/140.06/155.20亿港元，同比增长9.3%/ 10.0%/ 10.8%；归母净利润分别为22.75/ 25.84/28.48亿港元，同比增长-7.8%/ 13.6% /10.2%。维持“买入”评级。
　　风险提示：药品及原料药价格下行；行业竞争格局恶化；产品研发及临床推进不及预期