投资要点
　　【本周报意图】
　　本周报意在汇总大制造中观策略组内部每周重要深度报告、重要点评报告与边际变化的观点。
　　【团队核心标的】
　　上海沿浦、横河精密、真兰仪表、浙江荣泰、三一重工、中国船舶、华测检测、徐工机械、杭叉集团、亚星锚链、罗博特科、巨星科技、雅迪控股、爱玛科技、洪都航空、中际联合、华大九天等。
　　【核心组合】
　　上海沿浦、横河精密、真兰仪表、浙江荣泰、三一重工、中国船舶、华测检测、徐工机械、杭叉集团、亚星锚链、罗博特科、巨星科技、雅迪控股、爱玛科技、洪都航空、中际联合、华大九天、华翔股份、涛涛车业、杰克股份、五洲新春、金沃股份、安徽合力、中力股份、山推股份、柳工、中联重科、恒立液压、杰瑞股份、晶华新材、中国海防、中兵红箭、内蒙一机、光电股份。
　　【上周行业观点】
　　机械：世界人形机器人运动会精彩纷呈，买小买新买低买龙头买应用场景。
　　国防：九三阅兵战略重估，聚焦无人智能、水下作战、高超声速。
　　【上周各行业及大制造内部涨跌幅情况】
　　截至2025/08/15，上周（2025/08/11-2025/08/15）板块跟踪指数中，表现最好的五大指数为：通信（申万）(+8%)、电子（申万）(+7%)、非银金融（申万）(+6%)、电力设备（申万）(+6%)、计算机（申万）(+5%)。
　　截至2025/08/15，上周（2025/08/11-2025/08/15）大制造板块跟踪指数中，表现最好的三大指数为：工业气体(+13%)、创业板指数(+9%)、申万半导体指数(+7%)。
　　【本周公司深度报告】兆丰股份：汽车轮毂轴承领军者，战略投资人形机器人头部主机厂/丝杠产能
　　核心逻辑：轮毂轴承单元主业稳增、产业基金投资兑现、布局人形机器人丝杠
　　公司护城河：毛利率高于同业、智能制造或更领先
　　毛利率领先同业（30%+），考虑与公司中高端卡位、智能化生产相关；
　　公司智能化改革模式曾在世界数字经济大会上被推荐。公司智能化布局：13年在业内率先推行“机器换人”；18年建设工厂数字大脑；19年实现5G全厂赋能；20年入选首批省级工业互联网平台；25年入选浙江省先进级智能工厂。
　　看点1：“售后+主机”双轮驱动轮毂轴承单元核心主业稳步增长
　　售后业务：聚焦欧美市场，长期来看或稳健增长，主要考虑欧美汽车“保有量+车龄”双增趋势19~23年美国轻型车保有量年均增长0.9%，车龄从11.8增至12.6年；欧盟乘用车保有量年均增长1.2%，车龄从11.5增至12.5年；
　　主机配套：扩产进程恰逢新能源汽车景气向上，未来有望继续高增。①20~24年该板块销量约从49万套增至370万套。②目前公司已进入奇瑞、吉利、长安、北汽等车企供应链。25H1前述车企销量同比约增长99%、126%、49%、140%。③230万套新能源汽车轮毂轴承单元项目拟25年末投产。
　　看点2：汽车电子电控、高端工业轴承等新兴业务加速布局
　　汽车电控：30万套新能源车载电控项目规划25年末投产；
　　高端工业轴承：公司盾构滚刀轴承（单元）、高速电机轴承等产品在研发或试验阶段。其中盾构滚刀轴承（单元）已在项目场地顺利完成多项试验验证。
　　看点3：产业基金投资效益逐步兑现
　　增厚利润：25Q1公司实现约875万的投资收益，驱动归母净利同比+20%；
　　构建“汽车+机器人”生态圈：截至25年8月4日企查查数据，公司持股奇瑞（约0.4%）、开普勒（约2.2%）、银河通用、云深处（约0.5%）、新石器等。
　　看点4：加码人形机器人丝杠产能建设
　　公司布局：24年公司设立子公司布局人形机器人滚珠、行星滚柱丝杠，25年公司年产100万套人形机器人滚珠丝杠项目已获批产业用地；
　　行业大势：①国产替代空间广阔。23年国内厂商（不含台系）滚珠丝杠、行星滚柱丝杠市占率约4%、15%；②23年以来众多企业布局该赛道，未来大批量生产能力或为竞争关键。梳理已至少有8家厂商公开披露大规模产能规划；
　　公司差异化优势：智能制造助力控本、入股开普勒、离散型工业场景经验。
　　盈利预测与估值：我们预计25~27年公司归母净利润分别为1.7、2.0、2.5亿元，同比增速为21.0%、20.9%、21.4%，三年CAGR为21%，PE分别为59、49、40（截至2025年8月14日）。
　　【本周公司深度报告】八方股份：电踏车电机龙头，迎接成长新周期
　　八方股份：全球电踏车驱动系统龙头，核心市场欧洲份额达接近20%。八方股份是全球电踏车电机系统核心供应商，深耕电机领域20余年，为国际少数具备力矩传感器自研能力的企业，2022年八方在核心欧洲市场份额达19%。2019-2022年，公司营收CAGR达24.22%，2023年受行业去库影响业绩承压，伴随2025年终端零售回暖，公司业绩有望伴随行业增长而修复，2025Q1营收同比+2%，积极信号显现。
　　电踏车：欧美日需求共振，渗透率加速提升
　　长期：行业市场空间广阔，增长动能充沛。综合Market DataForecast，Grand View Research，Precedence Research数据