原油：IEA预期供给过剩局面拉大，本周油价下行。本周，三大机构月报发布，IEA上调2025、2026年全球石油供应增长预测至250、190万桶/日，下调2025、2026年全球石油需求增长预测至68.5、69.9万桶/日；EIA月度短期能源展望报告下调油价预期，预计2025年、2026年布伦特原油均价为67.22、51.43美元/桶，预计2025、2025年WTI价格平均为63.58、47.77美元/桶；OPEC月报上调原油需求增长预期，预计2025、2026年原油需求为129、138万桶/日。受IEA、EIA预期影响，本周油价下跌。本周，Brent原油现货价67.89美元/桶，环比-2.01%；WTI原油现货价63.31美元/桶，环比-2.17%。
　　动力煤：供需利好支撑，动力煤市场价格上探700元关口。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价692元/吨，较上周环比+2.61%。本周港口市场价格偏强运行，下游电厂日耗增强，叠加港口库存持续下降，贸易商挺价情绪浓厚，利好支撑下，港口价格小幅上涨，不过下游在长协和进口补充下，补库需求受限，成交僵持。本周环渤海九港合计库存报2368.5万吨，环比-4.03%；南方港口合计库存报799.8万吨，环比+1.86%。供给端：周内部分地区降雨影响减弱，受降雨影响的煤矿陆续恢复生产，煤炭市场供应量逐步增加，大部分煤矿维持正常生产水平，多以确保长协煤发运为主。需求端：电厂补库需求增加，非电行业按需采购。最新日期（20250809）国内重点电厂煤炭日耗量588万吨，环比（20250802）+10.11%。本周水泥价格指数环比-0.37%。高温持续，带动居民用电负荷提高，下游电厂日耗维持高位，对市场煤补库需求增加；下游工程项目施工速度缓慢，叠加高温影响，企业出货情况难有明显好转，下游水泥需求疲软；下游化工行业多维持刚需采买，市场需求表现稳定。整体来看，需求端存在一定利好支撑。
　　双焦：焦炭落实第六轮提涨，下游钢厂补库需求尚存。焦炭方面，本周末日照准一报价1280元/吨，环比持平。下游焦化企业因原料煤价格偏高，利润始终处于低位，周内部分煤种价格小幅回调，焦企利润稍有修复，开工维持正常，周内下游焦钢企业经过博弈，落实第六轮提涨，钢厂铁水产量仍处相对高位，对原料煤需求尚存。焦煤方面，本周末京唐港山西主焦煤报价1610元/吨，环比持平。周内产地煤矿停复产情况皆存，炼焦煤供应大体持稳，本周市场观望情绪浓厚，下游企业经过前期补库后采购节奏逐渐放缓，部分煤矿高价资源成交受阻，价格小幅回落，但多数煤矿库存维持低位，出货较为顺畅，价格仍维持高位运行，炼焦煤线上竞拍成交价格涨跌互现，虽出现流拍情况，但部分优质煤种价格依然坚挺。钢企方面，本周末螺纹钢报价3300元/吨，环比-0.9%。本周全国247家钢厂日均铁水产量240.73万吨，环比+0.19%。综合来看，钢厂近期铁水产量基本保持在240万吨左右，部分钢厂库存处于低位水平，有补库现象存在，对焦炭需求较好。
　　天然气：国际能源署三季度报告预计今明两年全球天然气需求先抑后扬。国际能源署近日发布2025年三季度国际天然气市场报告显示，在2024年全球天然气需求恢复结构性增长后，2025年需求增速可能放缓，全年需求增速预计将从2024年的2.8%降至1.3%。预计2026年，全球天然气市场需求将呈现加速增长态势。本周美国天然气价下降，欧洲气价下降，英国天然气价下降，NYMEX天然气均价2.86美元/百万英热，较上周-5.6%。本周欧洲气价下降，其中英国IPE天然气均价10.84美元/百万英热，较上周-1.4%；欧洲TTF天然气近月期货合约价格32.24欧元/MWh，较上周-4.1%。
　　油服：钻机活跃度方面，根据贝克休斯统计数据，2025年7月，全球活跃钻机数量为1621台，环比+21台。分地区来看，7月中东地区活跃钻机数量334台，环比-5台；其中陆上活跃钻机数300台，环比-10台；海上活跃钻机数34台，环比+5台。7月亚太地区活跃钻机数量207台，环比+3台；其中陆上活跃钻机数123台，环比+5台；海上活跃钻机数84台，环比-2台。截止8月15日当周，美国活跃钻机数量539台，环比持平；其中陆上活跃钻机数524台，环比持平；海上活跃钻机数13台，环比持平。
　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期