上周市场焦点（8月11日-8月15日）
　　股市方面，上周权益市场放量上涨，腾讯二季度业绩超预期、AI大模型及应用不断发展、算力需求高增长下，TMT板块表现靠前，两市成交额持续攀升带动券商板块表现靠前，而防御属性的银行板块有所回落。
　　债市方面，上周债市总体下跌，在中美关税暂缓期延长90天、股市走强、沪指盘中突破3700点、且后半周受税期影响资金面偏紧下，债市情绪走弱；周五10年期国债利率收于1.75%，较前周上行5.74bp。
　　转债市场方面，上周转债个券多数收涨，中证转债指数全周+1.60%，价格中位数+1.15%，我们计算的算术平均平价全周+3.36%，全市场转股溢价率与上周相比-0.44%。个券层面，欧通（数据中心电源）、大元（液冷服务器概念）、金铜（PEEK材料）、微芯（创新药）、游族（游戏概念）转债涨幅靠前；信测（机器人&已公告强赎）、景23（pcb）、高测（光伏&已公告强赎）、应急（军工&已公告强赎）、设研（雅下水电概念）转债跌幅靠前。
　　观点及策略（8月18日-8月22日）
　　上周转债市场跟随权益市场继续上涨，且多数平价区间转债估值均有所抬升，市场平均价格接近149元，中位数突破前高再度上升至131元；全周超350只个券收涨，其中涨幅靠前的多为强势跟涨的低溢价率品种；两只转债ETF规模继续扩张超40亿元。
　　近日中美关税暂缓期延长90天、外部风险有所缓释；《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》发布、证监会表态“不会出现IPO大规模扩容情况”，内部政策环境依旧偏利好；且AI、机器人等产业端催化不断，“反内卷”、雅下电站又有供需改善的中长期叙事，转债虽性价比减弱，在权益市场走势较好、资金强配置需求下，我们认为仍可沿以下三条思路进行配置：
　　1.享受资金流入：优选偏股型权重品种（偏债型可能受债市资金影响）；
　　2.高负债率的低价品种，公司或乘权益行情火热择机下修促转股；
　　3.高溢价率但正股高波（题材强）的平衡型品种，输时间不输钱；参考东材、美诺等，牛市氛围下正股波动率提升，消化溢价较为迅速，建议关注近期相对滞涨的AI应用、机器人及智驾、半导体自主可控；
　　风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。