主要结论：不考虑票息收益，行业维度来看，7月全部行业信用债下跌，平均净价涨跌幅为-0.11%，不存在明显的α。期限维度来看，7月10年期以上国债存在负α。次级维度来看，7月商业银行次级债不存在α。
　　7月各品种收益率全景：7月债市普遍下跌。利率债方面，7月几乎全部利率债收益率上行，国债、国开债和地方政府债收益率平均上行5BP、5BP和3BP。信用债方面，高久期信用债品种收益率上行显著，其中20年期、隐含评级AAA城投债收益率平均上行14BP，为信用债上行幅度最大的品种。
　　行业阿尔法追踪：行业维度来看，7月全部行业信用债下跌，平均净价涨跌幅为-0.11%，不存在明显的α。其中交运、城投、建筑行业债券净价跌幅靠前，单月下跌0.15%、0.14%和0.14%，地产债净价下跌0.05%，为跌幅最小行业。
　　期限阿尔法追踪：期限维度来看，7月10年期以上国债存在负α。数据显示，7月10年以上国债下跌0.95%、跌幅显著超过其他期限和利率债品种。其原因主要是超长国债一方面久期杠杆较高，收益率上行带动价格下跌更为显著，另一方面10年期以上国债收益率上行幅度要高于其他利率债品种。
　　次级阿尔法追踪：次级维度来看，7月商业银行次级债不存在α。数据显示，7月保险公司债和商业银行次级债分别下跌0.14%和0.16%，跌幅相近并高于商业银行债0.06%的跌幅。从收益率变化来看，7月保险公司债和二级资本债收益率上行幅度总体高于商业银行普通债。
　　公募债券基金排行榜：7月混合债券型二级基金平均涨跌幅领先其他类别公募债券基金。7月混合债券型二级基金平均涨跌幅为0.86%，混合债券型一级基金平均涨跌幅为0.25%，短期纯债基金平均涨跌幅为0.09%，中长期纯债型基金平均涨跌幅为-0.03%。
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