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　　Qorvo（QRVO）发布2026财年第一季度（25CQ2，2025年4月1日～6月30日）财报，FY26Q1营收8.19亿美元，同比-7.63%/环比-5.86%；Non-GAAP净利润0.86亿，同比+2.38%/环比-35.33%。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、FY26Q1营收同环比下滑，营收、毛利率、每股收益仍超业绩指引
　　FY26Q1（25CQ2）单季度营收8.19亿美元，同比-7.63%/环比-5.86%；Non-GAAP毛利率44%；Non-GAAP摊薄每股收益0.92美元；Non-GAAP净利润0.86亿，同比+2.38%/环比-35.33%。营收、毛利率和每股收益均超此前业绩指引。净库存余额6.38亿美元，同比减少8900万美元。在最大客户方面，公司持续从现有产品线的高出货量中获益，同时在不断上量的新平台上，实现了同比超10%的业务合作内容增长。
　　2、FY26Q1国防与航空航天领域实现强劲两位数增长，CSG走势低于预期
　　分部门来看，FY26Q1公司ACG/HPA/CSG三大部门营收分别5.71/1.37/1.1亿美元，1）ACG（高级蜂窝网络）部门营收同比-11.06%/环比-1.6%。本季度公司持续扩大与最大客户的业务合作空间，持续凭借蜂窝产品组合的广度与性能优势发力。2）CSG（连接和传感器）部门营收同比-4.3%/环比+8.9%。CSG正借助公司的超宽带和Matter协议产品组合，拓展新的应用场景并实现营收多元化，目前超宽带业务已建立起强劲的销售渠道，其中经认证的潜在商机规模超过20亿美元。3）HPA（高性能模拟）部门营收同比+6.2%/环比-26.7%。国防与航空航天领域实现强劲两位数增长，主要得益于美国及盟国国防开支的增加，预计该领域将实现持续同比增长。
　　3、FY26业务布局持续优化，逐步退出低利润业务，整体毛利率有望提升
　　预计FY26Q2营收10.25亿美元（上下浮动5000万美元），同比-2.1%/环比+25.15%；Non-GAAP毛利率48%-50%；Non-GAAP摊薄每股收益1.75-2.25美元。分业务看，公司预计ACG部门FY26营收将出现个位数下滑，维持此前预期。公司正按安卓5G业务战略组合调整计划退出1.5-2亿美元的低利润率业务，预计中国区安卓业务的营收略低于1亿美元，且未来将呈逐步下降趋势。CSG部门将实现同比低个位数增长，主要系一家汽车客户包含公司超宽带系统级芯片（SoC）的项目预计于FY27启动增长。HPA预期增长保持此前指引。毛利率有望持续提升改善，主要因前期规划的产能优化举措落地，哥斯达黎加及北卡罗来纳州工厂关闭后产能向高利用率晶圆厂转移形成利好；同时业务组合结构调整推动国防与航空航天领域增长高于公司整体平均水平，对毛利率构成支撑；持续推进的成本削减工作预计也将贡献收益。
　　风险提示：宏观经济风险；下游需求不振风险；订单取消风险；原材料成本波动风险