主观与被动相结合:Black-Litterman模型
　　Black-Litterman模型的具体实现过程主要分四步
　　 (1）通过逆向优化，从市场均衡条件出发，得到关于资产预期收益的先验估计;2将投资者的主观观点作为新的信息，计算观点分布
　　(3）将先验分布和观点分布结合，使用贝叶斯方法计算资产预期收益的后验估计;
　　(4）将后验收益和后验协方差矩阵输入均值-方差模型中进行优化求解，得到具体的资产配置比例。
　　√其中，市场均衡收益、后验分布的计算是重点，参数设置的合理性、主观观点的预测准确性是模型效果的关键。
　　风险提示∶本文根据客观数据和评价指标计算，不作为对未来走势的判断和投资建议。本文结论通过公开数据分析所得，存在由于数据不完善导致结论不精准的可能性。模型存在市场系统性风险、海外市场波动风险、有效因子变动风险。