核心观点
　　尽责管理本质上是投资者结构变迁下的公司治理新模式。国内公募基金管理人在短中期内应采取软性治理策略，并尽可能地成为上市公司治理中“具有互惠性质的积极参与者”，降低公司治理环节的内部摩擦。公募基金尽责管理现阶段的主要任务和最具普适性的议题应集中在提升公司治理水平，特别是中小股东权利保护上。
　　尽责管理本质上是投资者结构变迁下的公司治理新模式
　　以美国市场为代表的资管机构主导公司治理模式的形成，是资本市场长期发展过程中满足较多严苛条件下的产物。但可能也是现阶段可实现“覆盖度广+影响力高”的一种上市公司治理模式，对我国资本市场和公募基金高质量发展有重要的参考意义。
　　公募基金尽责管理三大问：委托代理、投资者结构和组合分散化
　　委托代理问题将因监管要求和尽责管理的投资价值而得到有效缓解。目前A股公司治理模式的最大特点是混合了“控股大股东+专业机构+居民部门”，这一模式并非终局，而仍在动态演变中。被动指数化会导致低换手率和退出减少，公募基金逐渐成为耐心资本，实现“组合分散+股东权力”的双高。
　　“参与为主，提案为辅”的软性治理策略
　　在短中期内，国内公募基金管理人应采取“参与为主，提案为辅”的软性治理策略，并尽可能地成为上市公司治理中“具有互惠性质的积极参与者”，即公募基金的股东参与以提升上市公司治理水平为核心，以获取投资价值提升为导向，以实现最广泛的利益相关方合作为支撑，尽可能地降低公司治理环节的内部摩擦。
　　最具普适性的议题是中小股东权利保护
　　考虑到目前我国上市公司的主要治理模式仍为大股东主导，公募基金尽责管理现阶段的主要任务和最具普适性的议题应集中在提升公司治理水平，特别是中小股东权利保护上。针对持股超过流通股本5%以上的上市公司，公募基金在行使表决权的过程中可以考虑“软硬兼施，多方合作”的策略，利用表决权撬动更多杠杆。
　　风险提示
　　经济修复不及预期；ESG相关政策推行不及预期；市场情绪与偏好波动风险。