核心观点
　　创业板综引入ESG负面筛选机制，新版绿金目录明确绿色贸易与消费支持方向，电动自行车强制性国标发布，绿电绿证政策密集出台。中欧联合声明推动更强气候行动与低碳转型合作，欧盟简化可持续金融分类目录应用标准，减轻中小企业可持续报告披露负担，延迟大型企业要求。ISSB启动SASB可持续发展报告标准修订工作，提升兼容性和国际适用性。
　　创业板综引入ESG负面筛选，最新绿金目录探索中国分类法
　　创业板综引入ESG与风险双重剔除机制，推动指数高质量发展；新版绿金目录出炉，明确绿色贸易与消费支持方向；电动自行车强制性国标发布，强化产品质量监管，加快电池报废回收；央地各部门密集出台绿电政策，涵盖开发、核发和消纳多领域；节能绿色低碳转型引领工商业基础设施高质量发展主线。
　　欧盟减轻企业可持续报告披露负担，SASB可持续报告标准修订提升适用性
　　ESMA发布反洗绿指南，指导市场参与者避免漂绿风险；欧盟简化可持续金融分类目录应用标准，并减轻中小企业披露负担，推迟对大型企业的可持续发展报告要求。新加坡发布实务指南推动“新加坡-亚洲转型分类标准”落地应用。ISSB拟启动SASB可持续发展报告标准的修订工作，提升兼容性和国际适用性。
　　海外ESG基金流量反弹规模新高，国内绿债发行同比增长超四分之三
　　根据Wind统计，本月新发行ESG基金数量达6只，ESG策略/环保主题/社会责任主题分别为1/1/4只。6只基金中规模最大的两只均为REITs基金。全球基金市场方面，根据Morningstar最新的季度报告，2025Q2全球ESG基金共计录得约49亿美元净流入，较上一季度118亿美元净流出实现快速反弹。其中欧洲市场净流入86亿美元，美国市场净流出57亿美元，亚太（除日本）净流入20亿美元。ESG指数表现方面，本月大部分纳入ESG策略的宽基指数表现优于市场，固收指数在债市下跌的背景下均录得正收益。国内ESG债券发行方面，Wind已收录的本年内ESG债券发行规模达到7325.56亿元，相比去年同期增长76.22%，发行热度继续保持。2025年7月全国碳市场成交量为1,075.54万吨，成交均价为73.24元/吨；月底收盘价为72.48元/吨，较上月底下降3.39%。
　　风险提示
　　经济修复不及预期；ESG相关政策推行不及预期；市场情绪与偏好波动风险。