问1:目前美国与各国的对等关税税率如何，相比4月有何变化美国最新对等关税税率介于10%-41%不等，共8档构成。本次对等关税的主要变化有：其一，大部分经济体被加征的关税税率均有不同程度下调；其二，转口贸易确认适用40%的惩罚性关税税率；其三，小额包裹免税政策的取消范围扩展到了所有经济体。
　　问2：行业层面最新关税税率如何？目前美国对钢铁、铝和铜的关税在6月分别从25%和10%被上调至50%（英国的钢铁和铝税率为25%），对汽车及其零部件的税率维持25%（英国10%，欧盟和日本15%）。特朗普已经透露药品和半导体关税税率，但是尚未出台具体细则，矿产、商业飞机等行业未来也将面临征税压力。
　　问3：美对印加税，“二级关税”不只是纸上谈兵？特朗普表示将大幅提高印度向美国缴纳的关税。美国对印度的强硬态度让市场对“二级关税”的担忧升温。特朗普曾表态如果俄方没有在10天内同意停火，将面临美国新的“二级关税”的制裁，税率在100%左右。俄罗斯石油主要出口至中国和印度，天然气主要出口至欧盟。在现有框架下大幅对这中欧两个经济体征收“二级关税”将是市场短期应该关注的黑天鹅事件。
　　问4：半导体和药品进口关税启动，影响有多大？半导体方面，美国总统特朗普表示，美国将对芯片和半导体征收约100%的关税。如果在美国制造，将不收取任何费用。药品方面，特朗普在接受采访时表示，美国将首先对进口药品征收“小额关税”，并在一年左右的时间内提高税率。为避免被征收关税，多家医药企业已表态将在美国本土加大投资。
　　问5：如何看待黄金贸易关税政策调整引起的期现溢价？美国海关与边境保护局将1公斤和100盎司的金条归类为需征收39%关税的海关编码。交易商们争相在关税生效前将黄金运入美国，导致纽约市场黄金库存激增，造成Comex黄金期货与伦敦金现货价差不断走阔。
　　问6：对等关税2.0时期，美联储有何最新动向？特朗普宣布提名现任白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰出任美联储理事会成员。在谈及美联储主席人选时称，已启动面谈程序，且贝森特不会成为美联储主席候选人，目前可能只剩下三位候选人。
　　风险提示：地缘政治冲突超预期使得全球通胀上行压力超预期；海外通胀及美国经济韧性使得全球流动性缓和（美联储降息时点、美债利率下行幅度）低于预期；国内稳增长政策力度不及预期，使得经济复苏乏力及市场风险偏好下挫等。