报告摘要：
　　7月BPI工业原材料价格指数小幅回升，能源价格受供给影响先扬后抑，有色分项价格收涨。截至7月31日，生意社BPI指数录得869点，相较6月末回升1.4%。其中能源、有色价格（月环比）分别为0.1%、3.1%。
　　据生意社数据：截至7月31日，生意社BPI指数（期末值、下同）升至869点，相较6月末环比回升1.4%。BPI指数的年内高点为3月16日的907点，年内低点为6月11日的849点。
　　就分项指数而言，受委内瑞拉增产预期扰动，能源指数分项先扬后抑，月环比回升0.1%。特朗普关税2.0引发铜贸易商补库预期，有色指数月环比上涨3.1%。化工分项价格环比回落2.9%。
　　7月内需定价上游商品价格普涨，其中螺纹、焦煤、玻璃期货价显著上行，月环比涨幅分别为6.9%、11.3%、21.3%，月内走势整体呈先扬后抑。南华工业品指数环比涨幅进一步扩大至4.9%，同比降幅收窄至-4.4%（前值-14.5%）。
　　据Wind数据（若未特别注明，报告数据均来自Wind）：截至7月31日，焦煤期货价（结算价、连续）录得917元/吨，月环比回升11.3%。螺纹钢期货价、环渤海动力煤现货价环比分别录得6.9%、5.3%。玻璃期货价录得1134元/吨，环比回升21.3%。全国水泥价格指数为104.2点，环比回落6.8%。
　　截至7月31日，南华工业品指数环比录得4.9%（前值4.2%）、同比录得-4.4%（前值-14.5%）。
　　房价调整趋势延续，一线城市中只有上海二手房价连续两个月小幅回稳，其余均环比继续下行。截至7月第三周，四大一线城市二手房挂牌价格指数相较6月最后一周（6月30日）环比录得-0.9%、0.1%、-1.1%、-1.3%。
　　截至7月21日，北京、上海、广州、深圳二手房出售挂牌价指数分别录得152.66、190.42、164.82、237.54，相较6月最后一周环比分别录得-0.9%、0.1%、-1.1%、-1.3%，6月环比分别为-0.9%、0.1%、-0.9%、-0.5%。四大城市二手房价格的（年内）高点分别为159.44（1月27日）、192.67（3月10日）、181.71（1月20日）、251.13（1月6日）。
　　新兴产业链价格触底反弹，光伏行业综合指数录得2021年至今单月最大涨幅，碳酸锂、多晶硅期货涨幅扩大。7月光伏行业综合指数（SPI）环比回升18.9%（前值-4.6%），其中硅片分项上涨51.4%；碳酸锂期货结算价环比回升8.0%。表征半导体（内存）景气度的DXI指数延续强势，DXI指数（代表DRAM即内存产值变化景气度）环比上涨5.9%。
　　截止7月21日，光伏行业综合指数（SPI）录得14.31，环比回升18.9%（前值-4.6%）；其中组件、电池片、硅片、多晶硅分项分别录得-0.2%、7.3%、51.4%、22.9%。碳酸锂期货结算价录得67900元/吨，环比回升8.0%（前值5.3%）。截至7月31日，DXI指数录得87238点，环比回升5.9%，读数刷新历史高位
　　下游价格依然偏弱，1临沂商城价格指数小幅回落。截至7月23日，临沂商城价格指数录得102.61点，相较6月末回落0.27%。其中日用品、服装服饰、家用电器价格下行，五金电料价格持平。从7月PMI的价格数据来看，传导似乎已经在发生，但这一点需要后续下游价格确认。
　　截至7月23日，临沂商城价格指数录得102.61点，期末值环比回落0.27%（6月环比-0.38%）。其中7月2日、7月9日、7月16日、7月23日当周价格分别为102.82、102.53、102.49、102.61。主要分项中，日用品、服装服饰、家用电器、五金电料价格环比分别录得-0.03%、-0.20%、-0.14%、0.00%。
　　出口航运领域价格涨跌互现，其中对美集装箱运价有所回落。截至7月第四周，中国出口集装箱运价指数（CCFI）环比录得-7.9%。WCID集装箱运价指数（上海-洛杉矶）、WCID（上海-纽约）环比回落28.5%、26.2%，INE集运指数（欧线）期货价环比回升12.4%，波罗的海干散货指数（BDI）延续回升，环比上涨34.0%。
　　截至7月第四周，中国出口集装箱运价指数（CCFI）环比为-7.9%。6月、5月环比分别为22.5%、-0.3%。
　　据彭博数据，截至7月24日，WCID集装箱运价指数（上海-洛杉矶）、WCID（上海-纽约）分别录得2675、4210点，环比6月26日回落28.5%、26.2%，6月末环比-0.1%、-9.3%。
　　截至7月第四周，INE集运指数（欧线）期货价环比回升12.4%，6月环比2.8%。波罗的海干散货指数（BDI）环比回升34.0%，6月环比5.0%。
　　食品价格涨跌互现，其中猪肉、蔬菜价格稳中有升。7月全国猪肉平均批发价（月均值）环比回升1.2%，全国28种重点蔬菜价格环比回升1.4%。7种重点监测水果平均批发价、黄玉米期货结算价环比分别为-5.0%、-2.3%。
　　截至7月第四周，农业部猪肉平均批发价月均值20.59元/千克，环比回升1.2%。28种重点监测蔬菜（期末值，下同）平均批发价环比1.4%（前值0.5%），7种重点监测水果平均批发价环比回落5.0%（前值-5.5%）。黄玉米期货结算价环比回落2.3%。
　　简单总结，7月价格面信号整体好转。在反内卷改善供需比的预期下，内需定价的上游原材料和部分新产业产品上行斜率扩大。价格从低位上涨是有积极意义的，它有助于助推企业原材料补库行为，形成企业行为和价格的正循环。但