本周（8/4-8/8）市场概览：
　　1）一级市场：本周传统信用债发行量、偿还量、净融资额环比上周均有所增加；资产支持证券净融资额环比上周增加209亿元；本周AA+金融债加权平均发行利率均有所上行，其余券种发行成本有不同程度下降。
　　2）二级市场：本周信用债成交量环比上周减少1682亿元；换手率方面，本周信用债换手率较上周整体下行。本周5Y以内信用债收益率表现较好，不同评级信用债收益率有1-5BP不等的下行幅度，长端表现一般。总体来看，本周不同行业不同评级的信用利差大多有不同幅度收窄，少数行业信用利差小幅走扩。具体来看，本周AA+有色金属、家用电器信用利差较上周分别压缩7BP、6BP；AA+计算机、AAA电气设备和农林牧渔信用利差有不超过2BP的小幅走扩；除此以外，其余各行业各评级的债券信用利差大多有不超过5BP的压缩幅度。
　　3）负面舆情。本周共有46只债项隐含评级调低，其中国铁建房地产集团有限公司涉及31只，上海金茂投资管理集团有限公司涉及10只，鲁能集团有限公司涉及3只；国厚资产管理股份有限公司所发行的“H22国厚1”发生实质违约；雏鹰农牧集团股份有限公司所发行的“H6雏鹰02”展期。
　　本周市场分析：本周公开市场共有16632亿元逆回购到期，央行累计开展11267亿元逆回购操作，实现全周净回笼5365亿元。本周DR001由周一收盘的1.34%下行至1.29%。本周十年期国债活跃券较上周五收盘无显著变化，围绕1.69%附近小幅波动。
　　投资建议：总体来看，本周不同行业不同评级的信用利差大多有不同幅度收窄，少数行业信用利差小幅走扩。城投债方面，本周1Y以内城投债信用利差小幅压缩，其余期限利差小幅走扩。产业债方面，本周产业债信用利差整体在5BP以内小幅波动，长端利差承压调整。银行资本债方面，本周银行二永债信用利差表现分化，但整体波动幅度不大。
　　本周债基赎回缓和，叠加税收新政抬升普信债性价比，阶段性利好长久期信用债。目前超长期信用债利差压缩程度尚不及去年低位，今年低估值成交笔数占比和TKN笔数占比有所回升，但受到7月权益市场强势和“反内卷”情绪催化商品期货价格大涨影响，债市多头情绪有所回落，或表明买盘情绪尚有修复空间。此外，叠加7/17科创债ETF集中上市，中短端成分券利差已压缩得较为极致，今年低利率环境下的“资产荒”催化下，行情或进一步向久期资产深化演绎。从超长信用债的择时信号来看，15-20Y超长期信用债在经过“反内卷”行情催化的调整后已相对具有性价比，按超长期信用债配置价值由高到低进行排序，15Y>20Y>10Y>30Y。
　　风险提示：数据口径偏差风险、信用风险事件扰动、资金面变化的风险。