（1）本周市场回顾
　　国际市场方面，美元指数98.27前值98.69），美元兑巴西雷亚尔5.42（前值5.54），WTI原油价格63.82美元/桶（-7.99%），纽约原糖活跃合约价格16.27美分/磅（+0.42%）。截至8月5日，基金多单减少4787手，基金空单增加8344手，净多单同比减少13131手至-111026手，净多单大幅下降。UNICA数据显示，截至7月16日，25/26榨季巴西中南部累计产糖1566万吨，同比减少159万吨。ISMA/NFCSF数据显示，截至5月15日，24/25榨季印度产糖2574万吨，同比减少580万吨。OCSB数据显示，24/25榨季泰国产糖1008万吨，同比增加127万吨。
　　国内市场方面，广西集团现货报价5930元/吨，环比上周下跌80元/吨；郑糖主力报5573元/吨，环比上周下跌160元/吨；主力合约基差大幅走高。中国糖业协会数据显示，截至5月底，24/25榨季中国产糖1116万吨，同比增加120万吨。CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨。CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨。截至6月底，24/25榨季中国累计进口食糖251万吨，同比减少65万吨。
　　（2）下周市场展望
　　国际市场方面，真空期，区间整理为主。行业方面，市场处于强现实弱预期格局，趋势上24/25榨季全球供应大幅短缺偏多，25/26榨季预计南北半球均恢复性增产累库偏空。节奏上巴西中南部压榨进度同比偏缓，但MIX同比大幅增加，印度季风降水高于LPA、增产预期强化，纽约原糖趋势下跌告一段落，低位震荡为主。关注巴西生产和出口节奏、印度相关产业政策。
　　国内市场方面，整理期。24/25榨季，国内市场维持连续增产、生产成本下降预期，糖浆和预拌粉进口政策收紧，国内定价向上锚定配额外进口成本。趋势上郑糖跟随原糖，节奏上围绕进口节奏展开交易，1-6月常规进口和糖浆、预拌粉进口同比大幅下降，内强外弱格局延续。25/26榨季，市场预期广西出糖率下降，生产成本上升。
　　风险点：宏观环境，主产国汇率，印度产业政策，国内进口政策。