7月出口（美元计价）同比7.2%、前值5.8%，环比-1.1%，去年同期环比-2.4%，过去三年同期环比均值-1%，从环比角度来看，这个月出口成色一般。
　　在7月超预期的背后，有这么几点值得关注。
　　第一，为什么美国进口增速已经转负，但是中国出口依旧能够维持韧性。
　　美国进口国别分化严重，东盟等国家在关税豁免窗口期“抢出口”，中国搭便车。
　　第二，对欧盟的出口能否持续？
　　对欧盟的出口好转可能更多的来自欧盟经济景气度的好转。欧盟作为中国第二大出口目的地，有望支撑中国后续出口增速。
　　第三，后续出口怎么看？
　　美国需求的透支效应已经开始出现，转口关税也已经开始上行，后续出口或将回落。
　　风险提示
　　中美关税贸易摩擦尚未结束，中美谈判前景尚不明朗，关注后续地缘政治对出口的扰动
　　美国经济面临一定的下滑压力，需求侧下滑或超预期，并且拖累中国出口表现
　　出口不确定性增强或对中国基本面造成明显拖累，关注后续基本面变化