核心要点：
　　华为昇腾384超节点凭借系统协同优化实现强劲性能
　　华为384超节点通过系统的优化实现了性能的升级。华为384超节点真机在展会上首次亮相，将384颗昇腾NPU和192颗鲲鹏CPU通过全新高速网络MatrixLink全对等互联，形成一台超级“AI服务器”，算力规模达到300 PFlops。硅基流动基于CloudMatrix 384，部署DeepSeek R1后，单用户20TPS水平下，单卡Decoding吞吐突破1920Tokens/s，而国际主流芯片的SOTA水平为1850Tokens/s。佳都科技基于CloudMatrix 384，多模态大模型SFT训练时长，达到103h，相比于国际主流芯片的135h，减少24%。384超节点大规模专家并行推理单卡TPS相比业界提高了4倍，达到1300+，每路Decode时延为15ms，相比业界的50ms水平，大幅降低。
　　AI应用百花齐放，进入落地新阶段
　　多家公司展出了其AI应用产品，AI应用体验显著改善。本次展会上，腾讯、金山办公、快手等均展示了其AI应用产品。腾讯几乎展出了其所有的AI产品，包括ima、腾讯元宝、腾讯文档、腾讯会议等AI应用。腾讯元宝展示了其最新推出的视频通话功能，能够实现拟人化的视频通话。腾讯文档可以提供文档摘要、生成PPT等功能。腾讯会议则能够生成会议总结，并针对会议内容进行提炼和分析。金山办公发布了原生Office办公智能体WPSAI 3.0—WPS灵犀，用户只需通过自然语言、多轮对话即可完成文档创作、演示文稿生成及语音助手等功能，全程无需复杂操作和外部跳转。除WPS灵犀外，WPS知识库也正式亮相。可灵则在现场开放给参观者试用，可以生成图片或视频。
　　端侧AI能力升级，AI终端应用价值提升
　　本届展会上，AIPC的智能体可以进行灵敏的识别和顺畅的交互，AI眼镜可以进行实时翻译，人形机器人运动控制能力相比上一届展会显著提升。本届展会上，联想展出了AIPC，联想的AIPC搭载联想天禧个人超级智能体，联想天禧个人超级智能体融合了端侧DeepSeek大模型，具有AI操控、AI搜索、AI翻译、AI笔记、AI服务五大功能。华为展示了鸿蒙PC，鸿蒙PC内置7B端侧本地大模型，搭载小艺智能体，小艺智能体支持AI搜索、AI翻译、AI问答、多模态交互等功能。Rokid、XREAL、Haliday均展示了自己的AI或AR眼镜，Rokid展示了其AI眼镜的翻译功能，Rokid的AI眼镜可以将对方的语言翻译后实时显示在眼前的眼镜屏幕上，戴上眼镜后，就可以跟使用不同语言的人对话。Haliday也展示了其AI眼镜的翻译功能。宇树机器人通过拳击比赛展示了宇树机器人的运动控制能力，宇树的机器人在拳击擂台上完成了挥拳、踢腿等连贯动作，被打倒后还能自主爬起。擎朗的XMAN-F1在现场以其拟人化的动作，完成了爆米花盛装，向参观者展示了未来服务的可能性。
　　投资建议
　　2025年以来，消费电子延续复苏态势，人工智能技术的进步推动AI基建需求维持高景气，同时，AI技术在终端上的落地推动端侧硬件升级。2025世界人工智能大会上展示的大模型能力的进步、AI应用体验的改善、以及端侧AI能力的升级，验证了AI技术在快速进步，AI应用的性能在快速优化。我们认为，AI革命有望推动电子行业相关板块保持高景气，维持电子行业“增持”评级，看好AI基建和端侧SOC板块。AI基建板块建议关注寒武纪、芯原股份、翱捷科技；端侧SOC板块建议关注瑞芯微、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯。
　　风险提示
　　AI技术迭代不及预期的风险；AI应用发展不及预期的风险；人形机器人、AI眼镜渗透率提升不及预期的风险；宏观经济复苏不及预期的风险。