推荐逻辑：1）自主品牌标杆，深耕汽车行业20余年，2024年在国内乘用车厂商中销量份额为8.0%，同比提升1.4pp。2）多品牌战略构建丰富产品矩阵，2024年燃油车逆势增长，新能源车高端化布局，2025年计划推出10款全新车型，强新品周期开启。3）积极推进全球化供应链管理、研发和渠道布局，整车研发、制造能力突出，智能辅助驾驶、新能源、AI共同发展，核心竞争力持续提升。
　　自主品牌标杆，销量份额呈提升趋势。公司深耕汽车行业20余年，产品竞争力突出，成为自主品牌标杆厂商，近年来积极拓展国内外市场，销量份额呈提升趋势。公司在全球乘用车厂商中销量份额由2016年的1.5%提升至2024年的3.8%，2024年位列全球乘用车厂商销量第9位，在国内乘用车厂商中的销量份额由2020年的6.3%提升至2024年的8.0%，2024年位列国内乘用车厂商批发销量第三位。
　　多品牌战略构建丰富产品矩阵，强新品周期开启。公司通过多品牌战略构建丰富产品矩阵，品牌矩阵包括吉利、吉利银河、领克、极氪品牌，聚焦不同价格带需求。2025年公司进入强新品周期，将推出十款全新车型，聚焦新能源车，拥有中型轿车、中大型轿车、紧凑型SUV、中大型SUV、大型SUV等多品类车型，满足用户全方位的用车需求。公司新品规划把握市场趋势，在市场主流且占比提升的中型轿车方面积极布局新品，且考虑到自身中大型SUV和大型SUV车型较少的现状，在中大型SUV和大型SUV方面积极布局。
　　智能辅助驾驶、新能源、AI共同发展。新能源技术领域，吉利汽车构建“全能源、全场景、全链路”技术生态矩阵，以GEA全球智能新能源架构、SEA浩瀚架构及雷神EM-i超级电混技术为依托，形成多元化能源解决方案。智能驾驶方面，公司积极推动智能辅助驾驶平权，2025年3月推出“千里浩瀚”安全高阶智能辅助驾驶系统，通过多层次技术架构、高算力平台和全域数据驱动，推动智能辅助驾驶从高端车型向主流市场渗透。AI方面，吉利汽车率先完成全域AI智能化布局，形成“智能吉利科技生态网”，通过智能能源、智能制造、智能服务三大体系，贯通新能源架构、智能底盘、智能座舱等关键技术模块。
　　整车制造能力突出，国内外渠道升级提效助力销量增长。整车制造方面，公司通过控股、合作等方式深度参与供应链管理，积极推进生产基地全球化布局，并通过模块化架构控制成本并提升生产效率，实现整车制造能力的提升。车辆销售方面，公司国内渠道直营经销相结合，实行品牌差异化渠道策略，并紧抓全球化机遇，持续深化海外渠道部署，助力销量增长，2024年，吉利汽车海外出口销量达41.5万辆，同比增长超57%。
　　盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027年归母净利润复合增速为11.4%。考虑公司为国内领先汽车厂商，新品密集发布，产品竞争力突出，业绩有望持续增长，给予公司2026年12倍PE，2025年8月4日人民币兑港元汇率1.1，对应目标价25.21港元，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：市场竞争激烈、补贴退坡、关税变化、汇率变化、原材料价格上涨等风险。