8月4日，微导纳米发布公告，拟于2025年8月6日通过网上发行可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过11.7亿元。其中6.43亿元拟用于投资“半导体薄膜沉积设备智能化工厂建设项目”，总投资6.7亿元；2.27亿元拟用于投资“研发实验室扩建项目”，总投资4.3亿元；3亿元拟用于补充流动资金。
　　微导转债发行方式为优先配售，网上发行，债项和主体评级AA。发行规模为11.70亿元，初始转股价格为33.57元，参考8月4日正股收盘价格33.78元，转债平价100.63元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（8月4日）为2.41%，到期赎回价110元，计算纯债价值为99.1元。博弈条款方面，下修条款（15/30，85%）正常、赎回条款（15/30，130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规模偏高，流动性尚可，评级尚可，债底保护性较好。机构入库不难，一级参与无异议。
　　转债首日目标价130-127元，建议积极申购。截止至2025年8月4日，微导转债平价在100.63元，估值参考福22转债（评级AA，存续债余额30.3亿元，平价97.42，转债价格125.87，转股溢价率29.2%）、双良转债（评级AA-，存续债余额25.8亿元，平价97.41，转债价格122.32，转股溢价率25.57%），综合考虑当前市场环境及平价水平，微导转债上市首日转股溢价率水平预计在【26%，29%】区间，对应首日上市目标价在130-127元附近。
　　公司主营业务为先进微米级、纳米级薄膜沉积设备的研发、生产与销售，向下游客户提供尖端薄膜沉积设备、配套产品及服务。本次发行募集资金主要用于“半导体薄膜沉积设备智能化工厂建设项目”、“研发实验室扩建项目”和补充流动资金。本次募集资金建设项目是顺应行业发展趋势，提升公司市场竞争力的必然选择，能够优化公司资本结构，为公司发展提供保障。
　　预计首日打新中签率0.0029%~0.0057%附近。截至2024年末，万海盈投资持有公司股份2.33亿股，LIWEIMIN持有公司股份0.43亿股，为公司前两大股东。前两大股东持股比例合计60.18%，前十大股东持股比例合计80.66%。因此我们假设本次老股东配售比例为60%~80%，则微导转债留给市场的规模为2.34亿元~4.68亿元。
　　风险提示：经营业绩波动甚至出现亏损的风险、下游行业波动的风险。