钢材：供给扰动重现价格由弱转强
　　钢材价格在6月逐步止跌，7月涨幅明显扩大，螺纹钢、热卷期货均回补4月下跌缺口，现货跟随但涨幅低于盘面。7月上涨主要推动来自反内卷引发的供给侧改革预期，从成本端煤炭到钢材均受此影响先后走强，另外市场对需求刺激政策的预期也再次增强，带动价格在政治局会议前进一步上涨，但伴随政策表述有一定调整，市场亢奋预期回落，价格随之调整。
　　铁矿石：基本面韧性较强价格随市场情绪上涨
　　7月铁矿石价格明显走强，现货涨至100美元以上，铁矿石上涨主要受工业品市场情绪好转，黑色系其他品种走强带动，反内卷政策对铁矿直接影响有限，但由于铁矿目前基本面仍较为健康，因此乐观预期也传导至铁矿，而相比受国内政策潜在影响较大的品种，铁矿涨幅相对克制，基差也继续走弱。