7月黄金进入低波动期，沪金以收盘价计算月内累计涨幅仅0.35%，伦敦金本月波动幅度较沪金略大，但月内波动幅度为4月以来最低，本月累计下跌0.72%，出现冲高回落。在4月创出历史新高后，全球黄金市场经过百日的盘整，波动率降至低位，开始面临新的方向选择。
　　回顾7月，影响黄金市场的因素来自以下几个方面：
　　1.美国《大而美》法案艰难通过，本次减税将提升美股公司利润，短期利多美国风险资产，国内权益资产亦有跟随回升，随着市场风险偏好的阶段性上行，贵金属短期上涨承压。
　　2.美国6月非农数据大超预期，市场不再计价美联储7月降息预期，一度利空黄金价格。
　　3.中东地区停火，原油价格回落，避险情绪回落。
　　4.市场对美联储自身的独立性的担忧。月中一度有报道称特朗普已起草解雇鲍威尔的信件，黄金价格一度快速上涨。但随后特朗普对此否认，并成为近20年来首次访问美联储的美国总统，市场对美联储独立性担忧缓解，黄金价格重新回落，趋于稳定。
　　5.美国与日本和欧盟达成新的关税协定，美国最终敲定对日本和欧盟15%的进口关税，同时欧洲和日本承若对美进行数千亿美元的投资。关税水平好于市场预期，带动风险偏好回升，利空黄金。
　　6.美国通过的“天才法案”，将数字货币正式纳入监管，稳定币引发市场关注，加密货币一度大涨，对流向黄金的资金形成分流。