上周工业硅大幅回落，主因国内反内卷情绪降温，光伏中下游产业链主动收缩产能对硅料需求形成挤压，美国对等关税落地拖累经济增长前景和全球工业品总需求。供应来看，新疆地区开工率维持48%，川滇地区开工率回升至3成附近，内蒙和甘肃产量弱稳运行，供应端仍在继续收缩；从需求侧来看，多晶硅市场主要以历史订单补单成交为主，上周价格稳定在45元/千克左右；硅片市场受原料成本大幅抬升继续推涨报价，但当前售价并不能完全覆盖成本，受出口退税影响电池订单短期持续向好；光伏电池市场受集中式项目订单显著下降影响，价格上行空间有限，Topcon183N上周成交区间继续上行至0.29-0.3元/瓦，厂商扩产意愿较为谨慎；组件端国内呈现有价无市格局，分布式组件需求难有增量，仅靠HJT大尺寸组件溢价程度相对较高出货较为坚挺，若原料不再继续走高，组件或进入震荡走弱阶段，社会库存上周升至54万吨，工业硅现货市场因盘面高位大幅回落受到承压。
　　整体来看，国内商品市场反内卷情绪有所降温，美国对等关税落地或拖累全球经济增长，中国7月官方制造业PMI边际萎缩拖累工业品市场需求。技术面来看，盘面10000元关口附近压力较大，多头情绪有弱化迹象，预计期价短期将延续回调走势。