宏观：海外风偏维持高位，中央出台育儿补贴
　　海外方面，特朗普宣布拟对药品征收关税，并称全球关税水平将维持在15–20%；中美官员在瑞典长时间会谈，意在延长此前达成的关税与出口管制休战期，市场预计将续期90天。多国以采购换取美方关税让利，孟加拉购波音、韩国促防务与造船合作，智利争铜豁免，美欧仍就酒关税豁免磋商中，加拿大称谈判紧张。随着美国与主要经济体关税协定逐步明朗，市场风险偏好维持高位，美元指数走强至98.6，美股再创新高，金价回调逼近3300美元，铜价上涨。特朗普加大对俄施压，宣布提前制裁最后期限，油价应声涨逾2%。
　　国内方面，中央出台育儿补贴制度，应对低生育率挑战：每孩每年可获3600元补贴至3岁，叠加学前教育逐步免费，有望缓解养育负担、提振农村生育意愿并带动消费。随着交易所于周五出台风控措施，市场情绪出现明显转折，此前暴涨的商品纷纷大幅回调，情绪趋于理性，价格重回基本面主导。股市缩量震荡，两市成交额稳在1.8万亿附近，双创板块、微盘风格占优，两融余额升至1.95万亿，接近3月高点，杠杆资金活跃。随着中长期社会兜底政策逐步落地，产能过剩与内卷问题加快化解，内需政策有望持续加码。短期需警惕市场情绪回落、政治局会议利好兑现后的调整风险，同时关注7月PMI数据及中美新一轮关税谈判进展。