宏观面，中美第三轮谈判无果而终，国内政治局会议落幕无超预期内容释放，利好出尽商品情绪有所回落。下半年扩内需、反内卷优化供给为主线，会议通稿中表述为依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，行政手段上政策明确指向出清落后产能、避免同质化竞争。聚烯烃产能出清以以旧换新形式进行，且25-26年仍有多套新增项目计划，当前对于落后产能划分政策尚不清晰，实质影响有限。
　　8月，检修影响减弱叠加新产能释放，聚烯烃供应端呈现增量趋势。需求端则受消费淡季特征显著制约，整体基本面宽松格局压制价格上行空间。供应压力持续，三季度吉林石化、埃克森美孚惠州及广西石化PE新装置计划投产；宁波大榭二期共计90万吨/年产能预计投放，对供应端冲击明显。需求疲软待改善，下游开工负荷整体维持低位。农膜开工虽低位反弹，但需求跟进缓慢；建筑领域订单表现平淡，管材、塑编开工处于历史同期低位；日用注塑类需求环比略有提升。预计下旬需求有望逐步走出淡季，但当前下游企业多维持低库存策略，主动补库驱动有限。成本支撑略走强，政策驱动下黑色系强势上涨，各地煤矿开展生产核查行动，供应收缩及迎峰度夏用煤旺季支撑，煤炭价格难有下行空间。原油方面，需求旺季表现不及预期，但美国收紧制裁引发的供给端担忧情绪对油价形成支撑。后市展望，政策驱动行情带动聚烯烃跟随上行，但基本面宽松格局将持续制约其上行空间。新增产能持续放量，下旬迎来“金九”旺季预期驱动的备货需求，聚烯烃价格或呈现震荡筑底后反弹走势。