核心观点
　　■市场分析
　　在经历过6月份由于中东冲突导致的过山车行情后，油价7月份整体偏震荡，布伦特运行在65至73美元/桶区间运行，7月最后一周受到特朗普威胁对采购俄油国家二级关税的相关言论以及美国大幅下修非农就业数据导致的避险情绪，油价波动幅度明显加大，在基本面矛盾并不突出的阶段，地缘政治与宏观情绪主导了油价的运行。
　　随着全球炼厂进入到年内开工率的最高位，原油的需求也将迎来强弱转换，中国原油高库存的问题说明原油进口与终端消费脱节，未来或不可持续。随着拉美、北海等新增供应陆续兑现进入市场，下半年油市将会由盛转衰，除非美国加大俄罗斯制裁导致供应显著下降，否则油价重心将会下移。
　　■策略
　　油价短期区间震荡，若绝对价格回到高位中期依然考虑做空，Brent原油反套
　　■风险
　　下行风险：美国放松伊朗石油制裁，宏观黑天鹅事件
　　上行风险：美国制裁俄罗斯导致供应中断、非计划断供事件