煤焦：焦炭一轮提涨开启，震荡偏强
　　1、供应：供给收缩预期扰动
　　本周主产区前期部分换工作面及检修等因素停限产的煤矿恢复生产，整体供应有所提升，中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤产量周环比增加10.66万吨至1236.27万吨，产能利用率周环比上升0.74%至86.01%。进口蒙煤方面，整体通关车数回升较快，甘其毛都口岸维持1000车以上水平。
　　◆ 2、需求：现货市场情绪有所转弱
　　◆受盘面连续下行影响，下游及投机环节交易相对谨慎，线上竞拍高价资源开始回调。
　　◆ 3、库存：货权自上而下转移顺畅
　　煤矿前期预售订单较多，下游持续拉运，煤矿库存普遍处于低位水平，多数已出请，目前产地连续7周呈现降库态势，中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤库存周环比减少17.37万吨至226.85万吨，精煤库存周环比减少22.72万吨至192.97万吨。
　　◆ 4、观点:
　　受限仓影响，煤焦波动幅度恐有所放大。近期煤焦价格的强势表现，除了跟市场预期先行有关以外，基本面阶段性供需错配的矛盾同样给予了价格上涨的必要条件。首先，从此轮产业链各环节库存的角度来看，自上而下的货权转移较为顺畅。由于前期终端行业的低迷以及盘面大幅贴水现货仓单，使得下游基本维持按需采购的策略，中间贸易商、期现商库存蓄水池表现较干，因此随着情绪开始兑现，中下游进场扫货也是进一步的助涨了盘面价格。此外，经历前期超跌之后，焦煤估值的重塑也是提供了向上的潜在动能。随着6月煤矿安全生产月再到7月反内卷信号的出现，受宏微观的双重影响，煤焦价格弹性也随之放大。因此，就展望后市而言，仍然需要关注政策消息面、期现行为以及自身基本面对价格的扰动。