事件：7月30日中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。
　　宏观政策持续加码，着力扩大服务消费、优化市场竞争生态，驱动经济高质量发展。本次会议强调：（1）进一步细化落实财政政策。今年以来我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效。下一阶段将“加紧实施更加积极有为的宏观政策”，进一步支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。（2）扩大服务消费，释放内需潜力。会议提出“在保障改善民生中扩大消费需求”。深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点。（3）治理企业不正当竞争，深化“反内卷”政策。本次反内卷改革或与2016年供给侧改革存在较大区别，紧抓治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，相关政策更侧重以行业自律纠正市场失灵。
　　食品饮料估值已处底部，扩内需政策有望实现回暖。我们认为，今年以来居民消费逐步释放，但市场回升仍需观望。当前食品饮料pettm为21.10，近三年分位数为26.82%，近五年分位数为16.08%，估值已处相对低位。本次政治局会议着力强调扩大内需，以民生为抓手，我们认为将催化板块向好，看好底部布局机会。
　　餐饮供应链：需求回暖持续加码，扩内需与降成本是主旋律。本次政治局会议着力强调保障民生，扩大服务消费，下游需求改善有望加速行业修复。在扩内需的背景下，上游餐饮供应链将受益于餐饮行业复苏带来进一步修复。且伴随秋冬季来临，叠加中秋国庆旺季，下游优质餐饮大客户复苏趋势较强，且推新加快拉动上游产业链增长。建议关注：【宝立食品】【安井食品】【千味央厨】【立高食品】。
　　啤酒：政策预期有所回暖，关注旺季催化。此前啤酒行业受外部消费环境+禁酒令等影响，销量&销量预期承压。此次消费刺激政策有望修复对啤酒板块旺季表现的预期。当前板块估值已较低，建议关注：【燕京啤酒】【珠江啤酒】【青岛啤酒】【华润啤酒】【重庆啤酒】。
　　休闲食品：零食为低客单情绪类消费品有望受益于内需恢复，行业集中度低，看好渠道和品类红利带来的成长性。渠道方面，性价比渠道及会员店等高势能渠道保持快速增长，零食量贩头部企业持续开店且正在探索折扣超市等新店型，仍有较大扩张空间，渠道连锁化率预计将进一步提升，利好降本能力优异和产品力强的头部供应商。产品方面，魔芋等品类市场需求旺盛，行业规模保持快速增长，此外健康化消费趋势下燕麦等产品得到越来越多消费者喜爱。建议关注：【有友食品】【西麦食品】【万辰集团】【卫龙美味】【盐津铺子】【甘源食品】【劲仔食品】【洽洽食品】。
　　乳制品：供大于求，关注需求改善。乳制品近两年消费相对疲软，在未来政策刺激等多方面因素下，乳制品消费有望向好，从而带动竞争格局改善。建议关注：全国性综合类龙头乳企【伊利股份】【蒙牛乳业】；区域性头部乳企【天润乳业】【新乳业】【三元股份】【燕塘乳业】【阳光乳业】；奶酪头部企业【妙可蓝多】；奶粉头部企业【中国飞鹤】；内蒙古农牧龙头企业【骑士乳业】；特色型乳企【熊猫乳品】【一鸣食品】。
　　风险提示：宏观经济恢复不及预期；原材料价格上涨；居民消费疲软；白酒行业库存消化速度不及预期等。