核心观点：
　　临近7月末，美股进入密集业绩披露期，截至7月28日，标普500指数中已有32%的公司披露二季度业绩，其中77%超预期，去年同期这一比例为73%；62%的公司实现销售收入和净利润双双超预期，去年同期这一比例为48%。业绩表现突出的行业主要有工业、可选消费和金融。对于已披露业绩的公司，二季度收入同比增长率为5.0%，净利润同比增长率为5.5%，好于去年同期的3.1%（非金融企业）。二季度业绩超预期的主要原因在于前期政策波动使得投资者降低了要求的回报，不断下调业绩预期。
　　往后看，建议美股逢低做多，历史上看，美股在9-11月季节性走弱，加上持续高位的10年期美债收益率，美股三季度可能出现回撤，但美元系统性走弱能够提升SP500的盈利，同时也能使美国公司销售更容易超预期。
　　风险提示：
　　贸易谈判不及预期，关税对抗升级；美国经济基本面超预期走弱。