一、财信研究观点
　　【市场策略】大盘震荡反弹，算力硬件板块大涨
　　叶彬（S0530523080001）
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.36%，收于5640.9点；代表蓝筹股的上证指数涨0.12%，收于3597.94点；代表硬科技的科创50指数涨0.09%，收于1055.11点；代表创新成长的创业板指数涨0.96%，收于2362.6点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.25%，收于1455.37点。总体来看，创新成长板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.26%，收于2802.77点；代表大盘股的中证A100指数涨0.11%，收于3932.96点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.21%，收于4135.82点；代表中盘股的中证500指数涨0.38%，收于6323.42点；代表小盘股的中证1000指数涨0.35%，收于6729.98点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.71%，收于2861.51点。总体来看，小微盘股板块风格跑赢，但大盘股板块风格跑输。
　　（3）分行业来看，国防军工、非银金融、医药生物涨幅居前，交通运输、钢铁、煤炭跌幅居前。
　　二、估值层面
　　截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为15.58倍，处于历史后35.98%分位，市净率（LF）估值为1.42倍，处于历史后17.76%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为146.16倍，处于历史后99.7%分位，市净率（LF）估值为4.88倍，处于历史后53.49%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为34.81倍，处于历史后19.76%分位，市净率（LF）估值为4.36倍，处于历史后34.17%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为20.73倍，处于历史后55.14%分位，市净率（LF）估值为1.71倍，处于历史后25.27%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为68.42倍，处于历史后94.71%分位，市净率（LF）估值为5.1倍，处于历史后99.68%分位。
　　三、资金层面
　　万得全A指数共有2781家公司上涨，共有2436家公司下跌，其中涨停公司62家，跌停公司12家，全市场成交额17661.5亿元，较前一交易日减少493.01亿元。
　　四、市场策略
　　大盘震荡反弹，算力硬件板块大涨。消息面上，美国与欧盟达成15%税率关税协议，对全球市场形成一定提振，A股早盘冲高，随后全天震荡，最终三大指数收涨。盘面上，算力硬件板块大涨，影视院线方向活跃，而周期股有所调整。具体来看：（1）算力硬件板块大涨。据wind资讯消息，上海市经济信息化委印发《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》，文件指出，降低智能算力使用成本，发放6亿元算力券，加强算力调度平台建设，体系化支持企业研发和应用大模型，加快大模型生态空间集聚。受此消息提振，近期活跃的算力硬件板块大涨；往后看，随着海外AI发展对算力需求提升，叠加国内数据中心建设提速，该方向中长期来看仍具备较好的投资价值，可逢低关注。
　　（2）影视院线方向活跃。据财联社报道，2025年暑期档电影总票房突破50亿元，其中7月25日正式公映的抗战题材影片《南京照相馆》以1.57亿元（含点映）成为春节后首部单日票房破亿新片。受电影票房回暖消息影响，影视院线板块走强，但该方向早盘冲高后上攻动能有所不足，后续其持续性仍有待观察。
　　总体来看，大盘在上一个交易日历经调整后迎来修复，指数层面维持震荡向上趋势，但题材板块仍轮动较快，算力硬件、创新药、大金融等热点题材均有所表现，但此前强势的周期股却迎来较大调整。短期内，仍可积极参与市场结构性机会，但需把握好题材板块的轮动节奏，切勿盲目追高。方向上，逢低关注以AI和机器人为代表的科技方向、创新药概念、大金融板块、反内卷方向、雅江水电站概念。中长期看，虽然宏观经济及政策未见明显拐点，但“反内卷”政策将缓解“增收不增利”的困境，股市财富效应将抵消楼市拖累效应，共同支撑A股业绩端回暖。因此，指数层面大概率维持震荡偏强运行，投资容错率将提升，可积极参与A股市场，在市场宽基指数并未明显破位时，可保持较高权益市场仓位，顺势而为。