晨会聚焦摘要：
　　一、财信研究观点
　　【市场策略】大盘缩量震荡，医药板块走强
　　叶彬（S0530523080001）
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.06%，收于5424.57点；代表蓝筹股的上证指数跌0.03%，收于3503.78点；代表硬科技的科创50指数涨0.14%，收于997.63点；代表创新成长的创业板指数跌0.22%，收于2230.19点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.27%，收于1415.98点。总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.23%，收于2740.9点；代表大盘股的中证A100指数跌0.33%，收于3787.47点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.30%，收于4007.2点；代表中盘股的中证500指数跌0.03%，收于6017.19点；代表小盘股的中证1000指数涨0.30%，收于6462.06点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.64%，收于2759.06点。总体来看，小微盘股板块风格跑赢，但大盘股板块风格跑输。
　　（3）分行业来看，社会服务、汽车、医药生物涨幅居前，有色金属、银行、钢铁跌幅居前。
　　二、估值层面
　　截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为15.28倍，处于历史后34.25%分位，市净率（LF）估值为1.39倍，处于历史后15.16%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为137.96倍，处于历史后97.99%分位，市净率（LF）估值为4.59倍，处于历史后42.76%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为33.21倍，处于历史后16.45%分位，市净率（LF）估值为4.16倍，处于历史后28.3%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为20.22倍，处于历史后50.82%分位，市净率（LF）估值为1.66倍，处于历史后20.03%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为67.04倍，处于历史后93.18%分位，市净率（LF）估值为4.99倍，处于历史后98.2%分位。
　　三、资金层面
　　万得全A指数共有3276家公司上涨，共有1928家公司下跌，其中涨停公司69家，跌停公司11家，全市场成交额14617.34亿元，较前一交易日减少1732.7亿元。
　　四、市场策略
　　大盘缩量震荡，医药板块走强。在国内半年度经济数据出炉以及A股半年报业绩预告暂时告一段落后，市场趋于平稳，大盘缩量震荡，三大指数小幅收跌，但个股层面相对活跃，题材板块维持较快轮动节奏。其中，医药板块走强，机器人概念活跃，而PCB、钢铁板块迎来明显调整。具体来看：
　　（1）医药板块走强。据财联社报道，7月15日，第十一批国家组织药品集中采购工作日前启动。本次集采坚持“集采非新药、新药不集采”的原则，也就是说临床使用成熟的“老药”才会纳入集采范围，创新药不会被纳入集采。创新药方向受此消息驱动上涨，短期该方向或维持震荡，建议逢低关注，中长期仍具备较好的投资价值。
　　（2）机器人概念活跃。据财联社报道，在第三届链博会开幕式上，英伟达公司创始人兼CEO黄仁勋先生表示，AI的下一波浪潮将是机器人系统，它具备推理与执行能力，并且能够理解物理世界。受此消息刺激，叠加此前机器人市场已出现多笔重要采购，近期机器人方向反复活跃，可继续逢低关注。
　　总体来看，大盘此前连续上攻，无论是指数层面还是个股层面都有一定调整需求，虽然当日指数层面小幅震荡走低，但小微盘股多数迎来反弹，市场维持较好的活跃度，短期大盘仍处于强势震荡区间，可把握近期热点方向的结构性行情机会。方向上，短期可关注“反内卷”方向、AI方向、红利方向和创新药方向，特别是其中带中报业绩预增属性的个股可重点关注。8月份之前，在宏观层面并无明显风险事件，市场正处于新一轮做多窗口期，叠加投资者情绪改善、增量资金入场，指数仍有上行动能，虽然面临强压力位的限制，但预计仍以震荡偏强运行为主，投资容错率将提升。在市场宽基指数并未明显破位时，可保持较高权益市场仓位，顺势而为。虽然宏观经济及政策未见明显拐点，但“反内卷”政策如落实到位，将缓解“增收不增利”的困境，指数仍可能进入新一轮戴维斯双击阶段、并向上走出震荡调整区间，后续7月底政治局会议将是重要观察窗口。