一、财信研究观点
　　【市场策略】市场全天震荡调整，三大指数表现分化
　　黄红卫（S0530519010001）周舒鹏（研究助理）
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.03%，收于5330.87点；代表蓝筹股的上证指数涨0.02%，收于3473.13点；代表硬科技的科创50指数跌0.66%，收于978.29点；代表创新成长的创业板指数跌1.21%，收于2130.19点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.93%，收于1401.92点。总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.33%，收于2731.53点；代表大盘股的中证A100指数跌0.59%，收于3748.03点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.43%，收于3965.17点；代表中盘股的中证500指数跌0.19%，收于5900.41点；代表小盘股的中证1000指数涨0.24%，收于6327.14点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.67%，收于2698.69点。总体来看，小微盘股板块风格跑赢，但大盘股板块风格跑输。
　　（3）分行业来看，综合、公用事业、房地产涨幅居前，通信、医药生物、煤炭跌幅居前。
　　二、估值层面
　　截至目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为15.15倍，处于历史后33.8%分位，市净率（LF）估值为1.37倍，处于历史后13.67%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为136.33倍，处于历史后97.41%分位，市净率（LF）估值为4.53倍，处于历史后38.33%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为31.99倍，处于历史后13.45%分位，市净率（LF）估值为4.01倍，处于历史后24.88%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为19.96倍，处于历史后48.33%分位，市净率（LF）估值为1.63倍，处于历史后16.62%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为67.21倍，处于历史后93.9%分位，市净率（LF）估值为5倍，处于历史后98.96%分位。
　　三、资金层面
　　万得全A指数共有3254家公司上涨，共有1977家公司下跌，其中涨停公司78家，跌停公司7家，全市场成交额12270.67亿元，较前一交易日减少2274.53亿元。
　　四、市场策略
　　市场全天震荡调整，三大指数表现分化。随着近期市场接近924行情以来的震荡区间上沿，叠加中报业绩披露期临近，投资者观望情绪升温，三大指数表现分化。盘面上，市场热点较为分散，个股涨多跌少。数字货币方向表现较好，电力板块涨幅居前，具体而言：
　　一是数字货币方向表现较好。据财联社消息，7月4日，央行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见。《业务规则》明确了CIPS参与者的账户管理、注资、资金结算等详细流程。此外，香港特区政府财经事务及库务局7月7日表示，目标今年内可发出稳定币牌照，带动数字货币概念走强。数字货币概念近期涨幅相对较大，谨慎追高，可关注回调后的低吸机会。
　　二是电力板块涨幅居前。据财联社消息，近期多地频繁发布高温预警，电力行业进入“迎峰度夏”的关键阶段，用电需求大幅增长。据国家能源局统计数据显示，7月4日，全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，比6月底上升约2亿千瓦，比去年同期增长接近1.5亿千瓦，创历史新高。受此提振，电力板块表现较好，近期可关注该方向的低吸机会。
　　中期来看，目前A股市场整体处于924行情以来的上涨中继阶段，呈现宽幅震荡走势，后续增量政策再次出台期或将是市场走出宽幅震荡区间的关键，重点观察9月底的政策出台窗口期。在经济基本面、增量政策、流动性尚未出现明显拐点时，市场趋势性行情或需等待，近期海外关税变数加大，建议合理控制仓位，适当关注以下方向：（1）中报预告有望超预期的标的。（2）高股息板块。（3）新消费方向。（4）国防军工方向。