财信研究观点
　　【市场策略】三大指数震荡走高，创业板指领涨
　　叶彬（S0530523080001）
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.94%，收于5475.47点；代表蓝筹股的上证指数涨0.37%，收于3516.83点；代表硬科技的科创50指数涨0.80%，收于1005.65点；代表创新成长的创业板指数涨1.75%，收于2269.33点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.86%，收于1428.11点。总体来看，创新成长板块风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.12%，收于2744.26点；代表大盘股的中证A100指数涨0.62%，收于3810.82点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.68%，收于4034.49点；代表中盘股的中证500指数涨1.08%，收于6082.46点；代表小盘股的中证1000指数涨1.14%，收于6535.67点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.09%，收于2789.04点。总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。
　　（3）分行业来看，国防军工、通信、电子涨幅居前，环保、交通运输、银行跌幅居前。
　　二、估值层面
　　截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为15.28倍，处于历史后34.25%分位，市净率（LF）估值为1.39倍，处于历史后15.16%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为138.02倍，处于历史后97.99%分位，市净率（LF）估值为4.6倍，处于历史后42.95%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为33.21倍，处于历史后16.45%分位，市净率（LF）估值为4.16倍，处于历史后28.3%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为20.22倍，处于历史后50.82%分位，市净率（LF）估值为1.66倍，处于历史后20.03%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为67.2倍，处于历史后93.44%分位，市净率（LF）估值为5倍，处于历史后98.59%分位。
　　三、资金层面
　　万得全A指数共有3535家公司上涨，共有1609家公司下跌，其中涨停公司66家，跌停公司7家，全市场成交额15602.74亿元，较前一交易日增加985.4亿元。
　　四、市场策略
　　三大指数震荡走高，创业板指领涨。隔夜美股三大指数探底回升，对全球权益市场形成一定提振，当日亚太市场也普遍走强，A股三大指数均收涨，其中创业板指表现强势。盘面上，算力硬件方向涨幅靠前，创新药概念延续强势，军工板块午后活跃，而红利方向走弱，银行、电力、海运等板块有所调整。具体来看：
　　（1）算力硬件方向涨幅靠前。受益于海外AI大模型快速发展带来的需求提升，算力硬件行业景气度持续维持高位，近期行业内多家核心公司公布的中报业绩均好于市场预期，叠加美股英伟达创新高后对市场情绪的提振，算力硬件方向近期走出持续性较好的行情。据财联社报道，英伟达重启H20对华销售，将推出全新合规GPU专供中国市场，或将进一步带动国内数据中心建设及相关需求，中长期来看该方向仍具备较好的投资价值，可逢低关注。
　　（2）创新药概念延续强势。据财联社报道，截至7月16日，A股医药板块已有97家公司发布中报预告，其中53家净利润同比增长，多家龙头药企业绩亮眼，验证了行业的高景气度。另外，集采规则优化后创新药领域受益较为明显，创新药方向近两个交易日均涨幅靠前，中长期来看该方向同样有较好的投资价值，建议逢低介入。
　　总体来看，大盘仍处于震荡上行的趋势当中，成交额稳定在1.5万亿元左右，同时近期市场有逐步从“权重搭台”转向“题材唱戏”的趋势，可继续把握近期热点方向的结构性行情。方向上，短期市场整体上围绕中报业绩预增叠加产业趋势向好的双逻辑做文章，建议重点关注算力硬件、创新药、机器人、金融科技方向中中报业绩超预期的个股。8月份之前，宏观层面并无明显利空因素，市场正处于新一轮做多窗口期，叠加投资者情绪改善、增量资金入场，指数仍有上行动能，虽然面临强压力位的限制，但预计仍以震荡偏强运行为主，投资容错率将提升。在市场宽基指数并未明显突破时，可保持较高权益市场仓位，顺势而为。虽然宏观经济及政策未见明显拐点，但如果“反内卷”政策落实到位，将缓解企业“增收不增利”的困境，指数仍可能进入新一轮戴维斯双击阶段、并向上走出震荡调整区间，后续7月底的政治局会议将是重要观察窗口。