投资要点：
　　市场行情回顾：2025年6月17日至2025年7月17日，申万电子指数+7.0%，排名申万一级行业第5。申万二级行业指数涨跌中位数为+7.0%。申万电子三级行业指数涨跌中位数为+4.5%，涨跌幅前三分别为印制电路板（+26.5%）、分立器件（+10.5%）、消费电子零部件及组装（+9.9%），涨跌幅后三分别为模拟芯片设计（+2.7%）、品牌消费电子（+1.8%）、数字芯片设计（+1.6%）。
　　2025年5月全球及中国半导体销售额同比延续增长。全球半导体销售额2025年5月实现589.8亿美元，同比+19.80%，环比+3.50%。中国半导体销售额2025年5月实现170.8亿美元，同比+13.00%，环比+5.40%。受益于AI、新能源汽车等结构性需求拉动，预计未来全球及中国半导体销售额有望持续增长。
　　存储芯片行业有望进入涨价周期。DDR3、4、5现货平均价月环比分别+14.05%、+33.38%、+2.75%；256、512GBSSD行业市场价周环比分别0.00%、0.00%。随着原厂控产稳价，AI与智能终端等拉动需求回暖，存储行业有望进入新一轮涨价周期。
　　2025年5月中国智能手机出货量同比-21.20%。2025年5月，国内市场手机出货量为2,371.60万部，同比-21.80%，环比-5.28%；中国智能手机出货量为2,252.60万部，同比-21.20%，环比+1.04%。
　　2025年6月全国新能源汽车销量同比+26.70%。2025年6月全国新能源汽车销量为132.90万辆，同比+26.70%；1-6月销量累计693.50万辆，同比+40.30%，新能源汽车成为PCB等电子元器件需求的重要推动力。
　　投资建议：三星旗下三折叠手机量产在即，苹果折叠屏手机研发积极推进。随着头部厂商持续布局，折叠屏技术有望成为驱动智能手机市场增长的新引擎。Meta加码AI智能穿戴设备，AI终端化趋势明确，市场热度持续升温。我们给予消费电子行业“领先大市”评级，建议关注：AI产业链：折叠屏产业链相关的蓝思科技、领益智造等；AI眼镜相关的水晶光电、蓝特光学、舜宇光学科技、歌尔股份等。
　　风险提示：行业竞争加剧；国产替代不及预期；应用落地不及预期的风险；经贸摩擦等外部环境风险。